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Goldman Sachs proyecta que el gasto en infraestructura de IA de cinco grandes gigantes tecnológicos superará los 1,2 billones de dólares en 2027. Las opiniones de la comunidad siguen divididas: los partidarios argumentan que esto refleja una inevitable carrera armamentística en la capacidad de cálculo, mientras que los críticos advierten que el gasto masivo de inversión carece de suficiente apoyo en ingresos y podría desencadenar pérdidas de activos similares a la burbuja punto com de 2000. Este debate ha llamado la atención sobre las expectativas de flujo de capital para las acciones tecnológicas y los criptoactivos relacionados.
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El aumento de recompra de $150 mil millones de NVIDIA es una señal de confianza de la dirección.
Su nueva autorización de recompra de acciones eleva su capacidad restante autorizada a $235 mil millones, que se espera que se extienda hasta el año fiscal 2028. NVIDIA lo llama el mayor aumento en la autorización de recompra de acciones en su historia.
Cifras clave
· Ingresos del segundo trimestre del año fiscal 2027: $96.2 mil millones, un aumento del 106 % interanual
· Ingresos del Centro de Datos: $89.0 mil millones, un aumento del 117 % interanual
· Guía para el tercer trimestre: alrededor de $108 mil millones, más o menos un 2 %
· Retornos del primer trimestre: aproximadamente $20 mil millones, incluyendo recompras y dividendos
· Capital devuelto a los accionistas en el segundo trimestre: alrededor de $26 mil millones, incluyendo recompras y dividendos en efectivo
Pero una autorización de recompra es una capacidad, no un calendario fijo de compras.
El impacto depende de la ejecución, el precio de las acciones, la generación futura de efectivo, los márgenes y cuánto capital necesita NVIDIA para mantener el liderazgo tecnológico en toda la pila de IA.
Esa es la pregunta más importante del mercado.
El gasto en IA ya no se trata solo de comprar más GPUs. Se trata de centros de datos, redes, energía, fábricas de IA y si los clientes pueden traducir la inversión en computación en retornos económicos duraderos.
Si la demanda se mantiene fuerte, la autorización restante de $235 mil millones puede respaldar la visión de que NVIDIA ve una oportunidad de flujo de caja a varios años. Si la monetización se desacelera o los márgenes se estrechan, el equilibrio entre la reinversión y los retornos para los accionistas podría volverse más visible.
A principios de mayo, NVIDIA añadió $80 mil millones a su autorización y aumentó su dividendo trimestral de $0.01 a $0.25 por acción. El movimiento de septiembre es un aumento dentro de una política más amplia de retorno de capital, no un evento aislado.
Dos detalles agudizan la tesis. La guía para el tercer trimestre asume que no habrá ingresos por computación del Centro de Datos provenientes de China, haciendo que el objetivo de $108 mil millones sea una prueba más clara de la demanda en otros lugares, manteniendo el riesgo político en perspectiva. El margen bruto del segundo trimestre fue del 75.0 %; la guía para el tercer trimestre es del 74.0 %, más o menos 50 puntos básicos. La durabilidad del margen ayudará a determinar cuánto ingreso de IA puede reinvertirse en I+D y devolverse a los accionistas.
Para los participantes del mercado, ¿qué importa más aquí: el tamaño de la recompra de NVIDIA, la demanda de IA o si los clientes de IA pueden traducir el gasto en computación en retornos duraderos?
#NVIDIA150BBuyback
La parte difícil del mercado de chips alternativos nunca fueron los chips. Fue el balance general.
General Compute acaba de anunciar un acuerdo plurianual con Cerebras para desplegar inferencia a escala de obleas. Es el primer despliegue financiado con la línea de crédito de 400 millones de dólares de Upper90, y esa línea podría ser el primer acuerdo que pone chips de inferencia como garantía en lugar de GPUs.
Todos los demás neoclouds compran NVIDIA, porque NVIDIA respalda las compras. Los aceleradores alternativos no tenían un canal equivalente para financiarse, desplegarse y estar frente a los clientes a gran escala. La deuda para chips alternativos acaba de pasar de ser una tesis a un contrato firmado.
La codificación agentic es la primera carga de trabajo en la nueva capacidad, donde cientos de llamadas secuenciales por tarea convierten la velocidad de decodificación en tiempo real. La capacidad se abre en el primer trimestre de 2027.
¿Entonces, qué chip será financiado a continuación? 🤔
General Compute
🚨 ÚLTIMA HORA: Estamos súper emocionados de anunciar que estamos desplegando la inferencia más rápida del mundo con @Cerebras.
Habla con cualquier desarrollador y estarán emocionados de construir con una IA 20 veces más rápida... el problema es que casi no hay capacidad de cómputo disponible.
Estamos aquí para resolver eso.
Usando GPUs para prellenado, ahora es más asequible que nunca también.
Gracias a todo el equipo de Cerebras y estamos emocionados de hacer crecer esta asociación.
Los primeros tokens estarán activos en el Q127 🚀
El auge de la AI se está convirtiendo en una historia de gasto de capital.
Construir AI a gran escala requiere mucho más que modelos potentes.
Se necesitan chips, centros de datos, redes, electricidad, almacenamiento e inversiones enormes.
Por eso, el negocio de la AI se está extendiendo mucho más allá de las empresas que desarrollan software de AI.
La infraestructura detrás de la AI podría convertirse en una de las mayores historias de inversión de este ciclo.
#AI #ArtificialIntelligence #Tech #NVIDIA
La autorización ampliada de NVIDIA es menos una previsión que una señal de asignación: la dirección ve suficiente flexibilidad en el balance para financiar la inversión en AI mientras devuelve capital. Con el programa vigente hasta el año fiscal 2028, la verdadera prueba es si el aumento del capex en AI sigue convirtiéndose en flujo de caja libre en lugar de simplemente aumentar las necesidades de gasto.
#NVIDIA150BBuyback
🔥 ESCASÉZ DE CHIP DE IA… ¿O ESCASÉZ DE MEMORIA?
Los últimos resultados de Micron podrían revelar un cuello de botella oculto en el auge de la IA. HBM, la memoria de alto ancho de banda que impulsa las GPU avanzadas de IA, consume mucha más capacidad de obleas que la DRAM tradicional. Datos de la industria citados por S&P Global sitúan la proporción de capacidad de HBM3E frente a DDR convencional en aproximadamente 3:1.
A medida que la demanda de IA aumenta, más producción se está orientando hacia HBM, lo que podría estar presionando la oferta de memoria regular.
🤖 La IA necesita GPUs.
🧠 Las GPUs necesitan HBM.
🏭 HBM necesita capacidad.
.
Precios de la memoria en ATH.
Exportaciones de chips en ATH. Corea sube un 25% solo en los últimos 3 meses.
Espero que las ganancias de Micron experimenten una revalorización importante mañana. Así como la cadena de suministro de AI en general pronto.
Toda la demanda apunta hacia arriba y con tasas de crecimiento mayores a las que cualquiera esperaba. Esto necesita un golpe importante para cambiar de rumbo (por ejemplo, recortes en CAPEX de AI de los Hyperscalers) que actualmente no están en el horizonte.
¿Por qué Burry sigue en corto?
🚨 ¡ESTO ES ALGO MUY SERIO!!!
Acabo de leer las matemáticas detrás del auge de la IA y no cuadran.
La IA tiene un déficit de 4,2 billones de dólares para pagarse a sí misma. Y las grandes tecnológicas mantienen esa deuda fuera de sus libros contables.
Bain dice que la IA tiene que generar 6 billones de dólares al año para 2031 para cubrir lo que se está construyendo ahora mismo.
Cada suscripción a ChatGPT y cada herramienta de IA que pagan las empresas suma un total de 1,8 billones de dólares. En el mejor de los casos.
El nuevo centro de datos de Meta en Luisiana es un proyecto de 30.000 millones de dólares. Meta y Blue Owl pusieron 27.000 millones de dólares de deuda para ello en una empresa separada, para que nunca aparezca en el balance de Meta.
Microsoft y Google ahora dicen que sus servidores duran 6 años. Nvidia lanza un chip insignia nuevo cada año.
Una vida útil más larga en papel significa costes anuales más pequeños, lo que significa mayores beneficios.
Michael Burry estima que esto oculta 176.000 millones de dólares en costes de las grandes tecnológicas para 2028.
Soy optimista con la IA. La uso todos los días.
Pero estuve en cripto en 2022. Sé cómo es cuando la deuda aparece antes que el dinero.
Se ve así.
La IA necesita 6 BILLONES de dólares en ingresos anuales para 2031 para justificar los centros de datos que se están construyendo, según Bain & Company.
Anthropic solo generó 4.6 mil millones de dólares en 2025.
Toda la industria de la IA necesita generar aproximadamente 1,300 veces eso cada año solo para justificar la infraestructura que se está construyendo.
Bull Theory
🚨 LA OPV DE ANTHROPIC DE 2 BILLONES DE DÓLARES PODRÍA EXPONER EL MAYOR PROBLEMA DE TODO EL BOOM DE LA IA.
El mismo dinero sigue moviéndose entre las mismas empresas.
Anthropic podría pronto pedir a los inversores públicos que la valoren en más de 2 billones de dólares.
Pero detrás de esa valoración hay un ciclo financiero del que casi nadie habla.
Se ve algo así:
Amazon/Google → invierten miles de millones en Anthropic → Anthropic gasta miles de millones en infraestructura en la nube de Amazon/Google → Amazon/Google obtienen ingresos por la nube → Anthropic recauda más dinero a una valoración más alta → Las inversiones de Amazon/Google se vuelven más valiosas
Así es básicamente como funciona el ciclo:
Amazon y Google invierten miles de millones en Anthropic. Anthropic necesita enormes cantidades de potencia informática para construir y operar Claude, por lo que firma grandes contratos en la nube con Amazon y Google.
El dinero entra en Anthropic como capital de inversión, luego miles de millones fluyen de vuelta hacia los negocios de infraestructura de las empresas que la financian.
Mira a Amazon.
Ha invertido 33 mil millones de dólares en Anthropic, mientras que Anthropic se ha comprometido a gastar más de 100 mil millones en AWS durante la próxima década.
Amazon no solo apuesta a que Anthropic se vuelva valiosa. También se está posicionando para cobrar enormes ingresos por la nube a medida que Anthropic crece.
Google tiene una relación aún mayor.
Se ha comprometido a aportar hasta 40 mil millones a Anthropic en un acuerdo que incluye tanto efectivo como potencia informática, además de un acuerdo anterior de 3 mil millones, sumando un total de 43 mil millones. Anthropic se ha comprometido a gastar 200 mil millones en Google Cloud durante los próximos 5 años.
Google puede participar en la creciente valoración de Anthropic mientras también suministra la costosa infraestructura que Anthropic necesita para operar.
Eso se vuelve mucho más importante cuando miras las finanzas reales de Anthropic.
Según detalles del prospecto de la OPV de Anthropic revisados por Reuters, la empresa generó solo 4.6 mil millones de dólares en ingresos en 2025, pero gastó 7.33 mil millones solo en computación e infraestructura.
Los gastos operativos totales alcanzaron 12.65 mil millones, y su pérdida operativa se amplió a 8.06 mil millones.
Y ahora viene el número que hace que todo lo demás parezca pequeño.
Anthropic tiene 518 mil millones en obligaciones futuras de nube, computación e infraestructura, mientras que terminó 2025 con solo 20.28 mil millones en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo.
Sus compromisos futuros de infraestructura son más de 100 veces sus ingresos de 2025 y aproximadamente 25 veces su liquidez a fin de año.
Sin embargo, la empresa podría salir a bolsa con una valoración de más de 2 billones.
Con esa valoración, Anthropic valdría aproximadamente 435 veces sus ingresos de 2025.
Aún más loco, la empresa fue valorada en alrededor de 965 mil millones hace solo cuatro meses, lo que significa que su valoración propuesta ha aumentado en más de 1 billón en ese tiempo.
Anthropic está creciendo a una velocidad increíble, y ese es el argumento que los inversores usarán para justificarlo. Los ingresos crecieron aproximadamente 12 veces en 2025.
Pero ahí es exactamente donde la apuesta se vuelve enorme.
Anthropic no solo necesita ingresos para seguir creciendo. Necesita que los ingresos crezcan lo suficientemente rápido para eventualmente soportar cientos de miles de millones en compromisos de infraestructura, mientras convierte un negocio que actualmente gasta mucho más de lo que gana en uno extremadamente rentable.
Y ni siquiera sus ingresos actuales son tan seguros como podría sugerir una valoración de 2 billones.
Casi una cuarta parte de los ingresos de Anthropic en 2025 provino de solo dos clientes, y muchos de sus mayores clientes no están sujetos a contratos a largo plazo. Pueden reducir el gasto cuando quieran.
Hay otra capa en este ciclo.
Cuando las empresas privadas de IA recaudan fondos a valoraciones dramáticamente más altas, las grandes empresas tecnológicas que ya tienen participaciones en ellas pueden registrar ganancias en papel sobre esas participaciones.
Así, las mismas empresas pueden obtener ingresos por la nube del gasto en IA mientras también se benefician financieramente cuando las empresas de IA que hacen ese gasto son revalorizadas al alza.
Esto no significa que los ingresos por la nube sean falsos, ni que esté ocurriendo algo ilegal. La computación es real y realmente se está utilizando.
Pero plantea una pregunta incómoda: ¿cuánto de esta demanda es independiente y cuánto es el mismo capital moviéndose en círculo?
Las grandes tecnológicas financian laboratorios de IA. Esos laboratorios gastan enormes cantidades de nuevo con las grandes tecnológicas. Ese gasto impulsa la expansión de centros de datos y el crecimiento de la nube. Las valoraciones más altas de la IA aumentan el valor de las inversiones originales de las grandes tecnológicas, liberando aún más capital para expandir el sistema.
Eventualmente, alguien fuera de ese ciclo tiene que generar suficiente flujo de caja real para justificar todo lo que se está construyendo.
Por eso esta OPV importa más allá de Anthropic en sí.
Pronto se podría pedir a los inversores públicos que pongan un precio de 2 billones a una empresa que está en medio de este sistema exacto, que tiene cientos de miles de millones en obligaciones futuras, miles de millones en pérdidas operativas y una enorme cantidad de crecimiento futuro ya valorado.
Si la demanda de los usuarios finales crece lo suficiente, esta podría ser una de las mayores apuestas en infraestructura jamás hechas.
Si no, el boom de la IA podría descubrir que invertir miles de millones en tus propios clientes para que gasten miles de millones de vuelta contigo creó mucho más crecimiento reportado que beneficio real.
