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Oli.
SpaceX的千亿美元年化营收目标很抢眼，但翻开财报，增长和利润的来源其实不太一样。
第三季度，SI业务收入约75.6亿美元，占总营收一半以上；连接业务收入约52.48亿美元，贡献经营利润约23.67亿美元，明显高于SI业务约4.31亿美元的经营利润。收入增长最快的部分，和当季利润贡献最大的部分，需要分开看。
财报也明确提到，SI增长受到云服务协议、Cursor收购等因素推动。分析后续增长时，原有业务扩张和收购带来的变化，都得算清楚。
我觉得这比单纯预测收入还能翻几倍更有意思。不同业务需要投入的资本不同，利润表现和持续性也可能差很多。把所有收入放进一个总数，再统一套一个估值倍数，很容易忽略内部差异。
千亿美元目标如果兑现，当然值得关注。但股东更需要知道，新增收入最终能留下多少利润，哪些业务在贡献资金，哪些业务还需要持续投入。
我愿意看增长，也想看增长的账算得通。公司规模越大，分部数据越重要，否则一个漂亮的总营收，可能把需要追问的问题都盖过去了。
#马斯克预计SpaceX年底年化营收突破1000亿美元
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