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Repasando el informe financiero de Google, aunque no es excelente, ¿por qué la acción "se desplomó"? En el resumen macroeconómico del lunes aclaré los cuatro factores clave para las tres grandes empresas de la nube: ingresos + gasto de capital en IA + flujo de caja libre + guía futura. Aplicado a Google en sí, hay cinco factores a considerar: ingresos + gasto de capital en IA + flujo de caja libre + guía futura + Google Cloud. Entonces, ¿qué respuestas dio el informe financiero de Google? Ingresos: ligeramente por debajo de lo esperado, no es malo, sino que el resultado presenta problemas; el crecimiento absoluto es fuerte, pero las expectativas del mercado son mayores, ligeramente por debajo de lo esperado, principalmente debido a que los ingresos por publicidad fueron algo inferiores a lo previsto. Gasto de capital en IA: la empresa mantiene un gasto de capital alto en general, con una inversión anual de 200.000 millones de dólares, lo que para proveedores upstream como Nvidia, Broadcom, HBM, módulos ópticos, servidores y energía, así como para toda la cadena de infraestructura de IA en centros de datos, confirma la lógica de validación de la demanda. Flujo de caja libre: -9.100 millones, en el segundo trimestre de este año flujo de caja libre negativo, gasto de capital excesivo, ingresos que no alcanzan. #Crecimiento de ingresos de Google en el Q3, caída en beneficio neto y ganancias por acción por debajo de lo esperado Google Cloud: sigue siendo el dato más fuerte del informe, 30.710 millones con un crecimiento sincronizado del 103%, más del 55% de esos ingresos se confirmarán en los próximos 24 meses, este dato demuestra que la infraestructura de IA de Google ya está generando ingresos a gran escala. Guía futura: el gasto de capital aumentará significativamente en 2027, el sistema TPU tendrá un crecimiento notable en 2027, pero debido a la escasez de capacidad de cálculo para IA, Google comienza a usar computación de terceros.