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Cuanto más fuertes son los precios de la energía, más débil es el oro; en el entorno macroeconómico, el oro no ha perdido frente al Brent, sino frente a la expectativa de una Fed más dura y prolongada con tasas de interés altas debido a las preocupaciones inflacionarias. En cuanto al rendimiento de los activos, tanto el oro como las acciones estadounidenses enfrentan la misma situación incómoda ante un rendimiento libre de riesgo del 5 %: ¿por qué mantener oro o acciones cuando se puede elegir mantener bonos del Tesoro estadounidenses libres de riesgo al 5 %? Hay que decir que los bonos del Tesoro al 5 % representan un impacto para todos los activos. Recuerdo que el año pasado escribí un artículo en el que decía que cuando Estados Unidos enfrenta crisis económicas y financieras, la creación intencionada de crisis geopolíticas o económicas locales a nivel global aumentará el efecto de succión del dólar sobre el capital mundial. #El riesgo energético en Oriente Medio se intensifica, y los precios internacionales del petróleo se mantienen altos. Ahora, hay dos crisis geopolíticas existentes, y los altos precios de la energía han aumentado la exposición al riesgo de la deuda europea, lo que ciertamente ayuda al efecto de succión del dólar. A continuación, cuando se resuelva la crisis de venta masiva en el mercado de bonos, ¿comenzará Estados Unidos a ajustar su política y volver a bajar las tasas para estimular un repunte en las acciones? Creo que la probabilidad es alta. En cuanto al oro, ¿se puede comprar? Alrededor de 4000 dólares es realmente una buena oferta; si se quiere ser más cauteloso, se puede esperar un poco más para ver si la caída actual del oro rompe el nuevo mínimo de 3950 dólares. Si lo rompe, se espera una caída continua; si no rompe el nuevo mínimo y se recupera rápidamente por encima de los 4000 dólares, se puede esperar una subida. Por supuesto, aquí todavía hay que considerar variables macroeconómicas, especialmente si el Brent puede volver a la tendencia bajista.