wesley教授
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La subasta de bonos del Tesoro de EE.UU. de esta noche mostró un fondo: la tasa de adjudicación a 3 años cayó a 4.627%, claramente por debajo del 4.93% anterior, y la proporción de asignación se disparó al 73%. Traducido a lenguaje común, lo que realmente se está comprando en esta ola de pánico son los bonos del Tesoro a corto plazo, no Bitcoin. Cada vez que el mercado tiembla, alguien en el fondo grita "miedo extremo, el dinero de refugio seguro tarde o temprano correrá hacia $BTC", pero si miras los datos: el dinero va hacia los bonos del Tesoro, hacia el oro, pero no hacia las criptomonedas. Bitcoin desde hace medio año ya no es un oro digital, es una acción tecnológica de alta beta, y cuando hay aversión al riesgo, sufre junto con el Nasdaq. Deja de engañarte con la palabra "refugio seguro" para comprar en el fondo, el mercado vota con los pies, y es más honesto que cualquiera que hable.
El verdadero juez de esta semana no son las pocas velas K laterales de hoy, sino el CPI del martes. La tasa mensual consensuada por el mercado es +0.3%, el núcleo +0.2%, los números aún no han salido, pero los futuros de tasas ya han valorado un 80% de probabilidad de aumento en diciembre. He jugado cartas por más de diez años, y lo que más temo es apostar todas las fichas antes de que se revelen las cartas y sin ver bien el pozo. Ahora en todos los chats se escucha "¿Vas a aumentar tu posición, maestro del corto?" o "¿Es hora de comprar?", mi respuesta es simple: no apuestes a ciegas antes de los datos, si tienes ganas de jugar, reduce la posición y guarda munición para cuando se muestren las cartas. Acertar una vez no es mérito, pero equivocarse con toda la posición sí es fatal. Un $BTC con volumen reducido y lateral es muy fácil que un solo dato le marque la dirección. ¿Van a tomar posición antes del CPI o van a esperar pacientemente a que se revelen las cartas?
Después de un fin de semana entero de "no caer", hoy el mercado dio la respuesta: $BTC no tocó fondo, sino que rompió a la baja, llegando a caer por debajo de setenta y cuatro mil. La semana pasada, el mercado de valores estadounidense rebotó tras una caída excesiva, y el índice de semiconductores de Filadelfia subió cinco o seis puntos en un día de euforia, pero Bitcoin simplemente no siguió el paso. Este tipo de "acciones suben y criptomonedas no" nunca es un movimiento independiente, sino la ausencia de compras reales, quedando solo la cobertura de posiciones cortas sosteniendo el precio. Ahora que la fuerza de esa cobertura afloja, lo que se debe pagar, se debe pagar. A todos los que siguen usando el índice de miedo y codicia como razón para comprar en el fondo, les aconsejo que primero entiendan esta frase del mercado: la consolidación no significa que no pueda caer más. ¿Crees que es una caída falsa para limpiar el mercado, o realmente es el siguiente nivel hacia abajo?
Esta noche todo el sector de semiconductores está en euforia, AMD, Broadcom, ASML suben todos entre cinco y seis puntos, pero $NVDA es el único que cae, llegando a bajar seis puntos.
Muchos atribuyen esto al escándalo amoroso de Jensen Huang, pero creo que es una visión superficial. Lo que realmente está reajustando el mercado son dos asuntos concretos: uno, si la licencia H200 para China será aprobada o si el Congreso la bloqueará; dos, el riesgo de gobernanza de la empresa tras una investigación independiente. El escándalo amoroso es solo el detonante, la base es que la lógica de valoración se está debilitando.
Cuando una industria sube en conjunto pero el líder absoluto es presionado hacia abajo, esa divergencia nunca es una buena señal. Cuando se duda del líder, suele ser el primer indicio de una grieta en la narrativa. En esta situación, ¿confías en Jensen Huang o en el mercado?
Echemos un vistazo a $ETH por separado: esta noche cayó brevemente por debajo de 2050, perdiendo casi un 5% en 24 horas, mientras que Bitcoin solo bajó un poco más de un punto en el mismo período. Aunque ambos siguen la tendencia del mercado, $ETH siempre es el que más fuerte cae.
Muchos aún esperan la "temporada de altcoins", con la lógica de que cuando ETH lidera, el capital se mueve hacia las monedas pequeñas. El problema es que el líder ahora está dando una señal hacia abajo, no hacia arriba. La relación de ETH frente a Bitcoin sigue marcando mínimos, lo que indica que el capital no está entrando en riesgo, sino saliendo de él.
Si el líder ni siquiera puede mantenerse firme, no esperes que esa larga lista de altcoins detrás pueda fortalecerse de forma independiente. Esto no es rotación, es pérdida de sangre. ¿Esos pocos altcoins que tienes en mano pueden soportar este beta?
Esta noche hay una escena especialmente honesta: en la bolsa de EE.UU., al abrir el mercado, el Nasdaq subió dos puntos, el índice de semiconductores de Filadelfia subió tres puntos, y un montón de acciones tecnológicas comenzaron con un aumento de cinco puntos en una celebración desenfrenada; mientras que $BTC aquí, cayó directamente por debajo de los setenta y cinco mil, ETH fue peor, perdiendo cinco puntos de un solo golpe.
Quienes todavía llaman a Bitcoin "el líder de los activos de riesgo" o "una ficha de alta elasticidad", deberían despertar. Si realmente hay una fiesta de riesgo decente, ni siquiera ha tocado la puerta. No seguir el ritmo cuando sube y ser el primero en caer no es alta elasticidad, es debilidad estructural.
No estoy promoviendo un sentimiento bajista, estoy observando la estructura: cuando afuera están descorchando champán y él está tirado, ¿de qué lado está esa llamada "tendencia independiente"? ¿Qué opinas?
Esta noche, el sector de semiconductores tuvo un rebote colectivo, AMD subió siete puntos de un solo golpe, Broadcom subió seis puntos, y las posiciones largas en almacenamiento que tengo en mano mejoraron mucho en la cuenta de inmediato. De inmediato alguien en el backend gritó: "Kongshen, mira, ¿no debería cambiar a posiciones largas?"
Yo les eché un balde de agua fría: las situaciones con viento a favor son las que más fácilmente hacen que uno se deje llevar. En el póker, lo más peligroso nunca es la mano en la que se pierde dinero, sino el momento después de ganar varias manos seguidas cuando uno se siente invencible y empieza a apostar de manera descontrolada. Desde el primer día dejé claro que estas posiciones largas en el rebote son apuestas ligeras para ganar un poco tras una sobreventa, no es que haya cambiado mi postura sobre esta burbuja de AI.
Los que quieren apostar fuerte cuando la cuenta está en rojo, primero pregúntense: ¿están ganando por juicio o por suerte? Si no pueden distinguir esto, tarde o temprano volverán al punto de partida.
Confía en el Maestro Huang. ¡Solo cometió un error que todos los hombres cometen! $NVDA
