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Los ETFs de oro atrajeron alrededor de $10 mil millones en septiembre, llevando las entradas del tercer trimestre a un récord de $31 mil millones. Las tenencias aumentaron 67 toneladas hasta un récord de 4,256 toneladas. Sin embargo, el oro al contado cayó a alrededor de $4,066/oz el 7 de octubre, su nivel más bajo desde el 5 de agosto. Un dólar más fuerte, mayores rendimientos del Tesoro y la reducción de posiciones largas en futuros podrían estar presionando los precios. La inflación impulsada por la energía también podría mantener las tasas elevadas. ¿Podrá la demanda de ETFs sostener el oro, o continuarán dominando las tasas, el dólar y la posición en futuros?
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ÚLTIMA HORA: Los bancos centrales globales adquirieron +39 toneladas de oro en agosto, marcando su quinta compra mensual consecutiva.
Esto sigue a +23 toneladas en julio y +52 toneladas en junio.
China volvió a liderar la demanda, añadiendo +20 toneladas y llevando sus compras acumuladas a +80 toneladas.
Las reservas oficiales de oro de China han subido ahora a un récord de 2.387 toneladas, o el 9% de sus reservas totales de divisas.
Además, Polonia compró +8 toneladas, elevando sus compras acumuladas en el año a +98 toneladas y sus reservas totales de oro a un récord de 648 toneladas.
Hasta ahora, en 2026, los bancos centrales han adquirido +170 toneladas de oro.
Los bancos centrales continúan acumulando oro de forma agresiva.
El mercado del oro se encuentra actualmente en un punto crítico marcado por un enfrentamiento feroz entre fuerzas alcistas y bajistas. Los flujos de capital récord hacia los ETFs globales de oro, los continuos aumentos en las compras de oro por parte de bancos centrales y la renovada escalada de riesgos geopolíticos en Medio Oriente han formado colectivamente un sistema de soporte de tres niveles bajo los precios del oro. Los datos del Consejo Mundial del Oro muestran que, incluso en un entorno de altas tasas de interés y un dólar estadounidense fuerte, los inversores estratégicos continúan aumentando sus tenencias en contra de la tendencia, lo que indica que la lógica de fijación de precios del mercado ha cambiado del modelo tradicional "impulsado por las tasas de interés" a un marco diversificado centrado en la "cobertura crediticia y diversificación de reservas". Sin embargo, la persistencia de la postura agresiva de la Reserva Federal, los niveles elevados de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y la incertidumbre en torno a los datos clave de esta semana, incluido el informe del IPC, continúan limitando el repunte a corto plazo de los precios del oro. De cara al futuro, la dirección de los precios del oro dependerá de la evolución de tres variables clave: si los datos del IPC del miércoles pueden aliviar las preocupaciones del mercado sobre la persistencia de la inflación, si la situación en Medio Oriente se intensifica hasta convertirse en una interrupción más amplia del suministro energético, y si los comentarios posteriores de los funcionarios de la Reserva Federal señalan una desaceleración en el ritmo de las subidas de tasas. Si los datos del IPC son más débiles de lo esperado y se ven agravados por riesgos geopolíticos en aumento, es probable que los precios del oro superen los $4,230 y desafíen el rango de $4,300 a $4,400; por el contrario, si los datos de inflación son fuertes y las expectativas agresivas sobre la Reserva Federal se consolidan aún más, los precios del oro podrían retroceder hasta alrededor de $4,100 o incluso $4,060 para buscar soporte. #XAUUSD #CPI
#GoldETFsVsHighRates 🥇 ¡El oro está subiendo a pesar del debate sobre las tasas de interés!
El oro puede atraer a inversores que buscan diversificación y protección durante la incertidumbre. Las tasas de interés más altas pueden crear obstáculos, pero las expectativas de inflación, la demanda de los bancos centrales y los riesgos geopolíticos también importan.
¿Cuál preferirías tener durante la incertidumbre: oro, Bitcoin o ambos?
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Los flujos récord hacia los ETF y el aumento de las tenencias muestran que la demanda estratégica de oro se mantiene intacta. Pero un precio spot a la baja junto con un dólar más fuerte, mayores rendimientos del Tesoro y posiciones largas en futuros más ligeras sugieren que el formador marginal de precios sigue siendo la liquidez macro.
Mi interpretación: la demanda de ETF puede amortiguar las caídas, pero puede que no las revierta hasta que la presión de las tasas y del dólar disminuya. La tensión radica en si la inflación mantiene los rendimientos restrictivos por más tiempo.
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