El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años de EE.UU. cayó por debajo del 5%, ¿significa esto que la tasa de rendimiento libre de riesgo del 5% tendrá un menor efecto de absorción sobre las acciones estadounidenses y el oro?
Creo que la lógica central sigue siendo observar si el precio del Brent puede volver a la tendencia bajista; si el precio del petróleo no cae, el mercado espera que la Fed suba las tasas y mantenga tasas altas por más tiempo, junto con el ajuste de valoración del mercado durante la temporada de reportes del tercer trimestre de las acciones estadounidenses, habrá más fondos comprando bonos a 10 y 30 años.
¿Seguirán los fondos comprando bonos a 10 años? Eso depende de si el rendimiento es rentable y cuánto rendimiento puede aceptar el mercado.
Alrededor del 5% es suficientemente atractivo, pero ¿qué pasa cerca del 4.6% o 4.5%? En esta era de alta inflación, no creo que el mercado acepte rendimientos más bajos para comprar bonos del Tesoro.
Desde la perspectiva de los responsables de la política estadounidense, mantener bajos los rendimientos de los bonos a largo plazo elimina temporalmente el riesgo del mercado de bonos, pero las acciones estadounidenses también son un pilar; no se puede permitir que las acciones, especialmente las empresas tecnológicas, se desarrollen a largo plazo con tasas de interés altas, por lo que la única solución es ajustar la política lo antes posible.
Por lo tanto, los movimientos después de noviembre serán muy cruciales: si se puede resolver el problema de Irán y si se puede contener la caída del precio del Brent. Si se logra antes de diciembre, se podría amortiguar diciembre con una subida de tasas dovish o incluso sin subida, y luego mantener tasas altas ajustando los datos para que el mercado regrese a un ciclo de reducción de tasas.
Combinando con el análisis previo sobre el oro, si alrededor de la subida de tasas en diciembre el oro se mantiene en 3950 dólares, entonces la tendencia se estabiliza y se puede seguir siendo alcista. #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？
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