Was ist Open Interest?

Jeder bestehende Kontrakt hat eine entsprechende Long- und Short-Position. Long profitiert gewöhnlich von steigenden Preisen, Short von der Gegenrichtung. Eröffnen schafft eine Position; Schließen reduziert oder beendet sie.

Wird jeder Kontrakt nur einmal gezählt, entsprechen 100 Long- und 100 Short-Kontrakte einem OI von 100 Kontrakten. Addiert ein Datenfeld beide Seiten, zeigt es 200. Die folgenden Beispiele zählen Kontrakte einmal; bei Plattformdaten ist die tatsächliche Zählweise zu prüfen.

Eröffnen beide Parteien neue entsprechende Positionen, steigt das OI. Schließen beide vorhandene Positionen, sinkt es. Schließt eine Partei und eröffnet die andere, verlässt ein Teilnehmer die Position und ein anderer übernimmt dieselbe Richtung; die Zahl bestehender Kontrakte bleibt gleich.

Das OI beträgt zunächst 100 Kontrakte. Eröffnen beide Parteien fünf entsprechende Kontrakte, steigt es auf 105. Schließt der Verkäufer anschließend drei Long-Kontrakte und eröffnet der Käufer drei Long-Kontrakte, bleibt es bei 105. Schließen schließlich beide zwei entsprechende Kontrakte, sinkt es auf 103.

Auch Fälligkeitsabrechnungen können OI verringern, ohne einen gewöhnlichen Markttrade auszulösen. Aus seiner Veränderung allein lässt sich das Volumen eines Zeitraums daher nicht zurückrechnen.

Bei gleichen Kontraktspezifikationen, Zählmethoden und Erfassungsbereichen bedeutet eine höhere Zahl mehr bestehende Kontrakte. Anstieg oder Rückgang bezeichnet deren Nettozunahme oder -abnahme.

Ein in Währung ausgedrückter Nominalwert bedeutet etwas anderes. Er rechnet die Kontraktgröße nach Spezifikation und Bewertungsmethode um. Bei Verwendung von Marktpreisen kann ein Preisanstieg den Nominalwert erhöhen, obwohl die Kontraktzahl unverändert bleibt. Kontrakte mit festem Dollar-Nennwert benötigen ihre eigene Umrechnung und dürfen nicht pauschal nochmals mit dem Preis des Basiswerts multipliziert werden.

OI ist weder eingesetzte Margin noch eine sofort handelbare Orderbuchmenge. Das Orderbuch erfasst noch nicht ausgeführte Kauf- und Verkaufskurse mit Mengen; OI erfasst bereits eröffnete, noch nicht beendete Kontrakte. Größeres OI garantiert keine engeren Spreads oder leichtere Ausführung.

Entsprechende Long- und Short-Mengen bedeuten nicht gleiche Teilnehmerzahlen: Eine Person kann viele Kontrakte halten. Ein OI-Anstieg beweist nicht mehr Käufer und kann allein keine Preisrichtung vorhersagen.

Vier Punkte sind vor dem Vergleich zu klären:

• Zählweise: Einmal gezählte Kontrakte oder die Summe von Long und Short.

• Einheiten und Spezifikationen: Kontraktzahl, Basiswertmenge oder Währungsnominalwert; auch die Größe pro Kontrakt muss vergleichbar sein.

• Erfassungsbereich: Ein Perpetual, ein bestimmter Fälligkeitsmonat oder die Summe mehrerer Kontrakte.

• Zeit: Zeitpunkt der Momentaufnahme, Aktualisierungsfrequenz und Datenverzögerung.

Selbst wenn beide Seiten addiert werden, löst die Division durch zwei nur die Zählfrage, nicht Unterschiede in Einheiten, Erfassungsbereich oder Zeit. API-Namen und OI-Beschriftungen allein bestimmen diese Regeln nicht.

Spothandel tauscht die Vermögenswerte selbst und erzeugt keine hier erfassten offenen Derivatekontrakte. Spotbestände oder Kreditverbindlichkeiten sind nicht dieselbe Kennzahl wie Derivate-OI.