11 月 10 日晚，PANews 举办主题 Space「中期选举后市场解析：行情怎么走？资产怎么配？」，本期邀请了 Greeks.live 宏观研究员 Adam、IOSG 投资分析师 Mario、MSX 研究院首席研究员 Frank、StableStock 股票分析师 Jason 展开讨论。 中期选举结束后，比特币经历先跌后涨，随后又受美股大跌拖累，跌破 7.5 万美元，回到 2024 年特朗普胜选时的价格水平。面对接下来的市场走势，四位嘉宾给出了不同判断：有人认为熊市尚未结束，底部仍需反复确认；有人则认为回调已基本到位，明年有望迎来上涨。 从美国监管走向、到 AI 对加密市场的资金分流，以及传统金融资产上链的前景，嘉宾们也展开了深入分享。 以下为讨论要点整理，仅代表嘉宾个人观点，不构成投资建议。 比特币何时见底？有人看跌半年，有人押注明年反弹 Adam 和 Mario 都认为还没到底。 Adam 是坚定的四年周期派。他从今年 8 月起就把这轮上涨定义为「熊市中的反弹」，期权数据也印证了这一点：看涨期权的隐含波动率一直没起来，机构最多押到 9 万美元，10 万档位几乎没有成交。他认

作者：Biteye 11 月 8 日，Vitalik @VitalikButerin在 X 发布长帖，重新讨论 ETH 的价值来源。 过去，以太坊一直有 Ultrasound Money 的叙事：生态活跃推高 Gas 消耗，手续费的持续销毁不仅能抵消通胀，甚至能让 ETH 步入通缩。 但 Vitalik 认为，手续费销毁从来不是可靠的估值底部。因为过去大量手续费来自加密市场内部的投机活动，一旦市场下行，销毁收入也会随之萎缩。 他仍然支持保留 EIP-1559，但即使未来销毁量长期不足新增发行的 10%，也不必为此遗憾。如果为了维持高额销毁而刻意追求更高的手续费，反而可能损害以太坊的去中心化和长期发展。 这也引出了一个问题：如果「应用越繁荣、销毁越多、代币越值钱」的逻辑不再可靠，那么每年持续增发的公链代币，究竟还能依靠什么支撑估值？ 主流公链一年增发多少，又销毁多少？ 多数 PoS 公链需要发行代币奖励验证者，同时通过手续费销毁减少供应。不同的发行和销毁规则，也决定了各条公链实际的供应变化。 1、BTC：每四年减半，通胀率持续下降。 BTC 的供应规则最简单，总量上限约 2100 万枚。

PANews 11月11日消息，BitMine在提交给美国证券交易委员会的10-K年报中披露，截至2026年8月31日的财年净亏损约63.13亿美元，上财年净利润为3.49亿美元。亏损主要来自数字资产公允价值变动，全年录得约62.29亿美元数字资产未实现亏损，主要因ETH公允价值下降。 公司全年营收约1.25亿美元，其中质押及验证业务贡献约1.21亿美元，占总营收约97%。截至财年末，BitMine持有590.18万枚ETH及211枚BTC，ETH持仓成本约199.48亿美元，期末公允价值约145.59亿美元。据BitMine 11月9日发布的持仓更新，截至11月8日，公司ETH持仓增至607.01万枚，约占ETH供应量的4.97%，其中522.70万枚已质押。

Telegram系交易平台Walt推出独立App，不再仅依托Telegram运行 由原Wallet in Telegram更名而来的加密交易平台Walt推出独立App，这是它首次在Telegram之外提供服务。现有用户可以直接用Telegram账户登录，新用户可以通过Telegram、Google或Apple账户注册，Telegram内的原有服务继续保留。Walt目前提供200多种加密货币、100多只代币化美股和ETF、加密货币及金属和能源的永续合约，还有稳定币、SOL、ETH等资产的理财产品。Walt于今年9月28日完成更名，10月20日上线了AI辅助永续合约交易功能。 Bakkt第三季度营收1.49亿美元，同比下降62.9%，净利润1430万美元 公司第三季度总营收为1.492亿美元，较去年同期的4.022亿美元下降62.9%，主要原因是加密货币交易量减少。当季归属于公司的净利润为1430万美元，摊薄后每股收益0.31美元，其中包含一笔2680万美元的非现金认股权证收益。去年同期公司净亏损1490万美元。第三季度总交易额（TTV）为1.479亿美元。公司重申了2026年全年TTV约

作者：Spencer Applebaum，Multicoin Capital投资合伙人 编译：大钳子 五年前，开发一个去中心化交易所（DEX）或借贷协议，意味着需要筹集300万美元资金、雇佣5名工程师，并花费6个月时间打造一个最小可行产品（MVP）。而如今，创始人利用Claude Code，只需一个周末就能完成其中的大部分工作。 只要让一个前沿AI模型开发一套永续合约交易所，就能直接获得撮合引擎、风险引擎、交易界面、API，以及大部分必要的基础功能。 AI正在降低软件行业几乎所有领域的竞争门槛，但金融服务可能是最难被商品化的行业之一。原因在于，金融业务中最有价值的部分，与软件本身关系并不大。 建立忠诚的客户群体、积累庞大的资产负债表，以及形成专有数据和风险评估能力，都需要多年时间来建立关系、积累业绩记录并赢得信任。AI可以大幅降低软件开发成本，却无法让上述能力变得更容易复制。 换句话说，一个模型可以在一个下午写出一套借贷协议，但它无法凭空为智能合约注入100亿美元的稳定币存款，也无法为一家新成立的数字银行招揽2800万名客户。 我们认为，这一趋势对DeFi极为利好。未来十年，数万亿美元