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挑战北上广
BLUR之后是CORE：链上数据“空转”正在成为BTCFi赛道的通病？
从BLUR到CORE，两条不同赛道的项目却出现高度相似的结局：激励催生虚假繁荣，红利褪去之后链上空转问题暴露无遗。
BLUR依靠积分空投制造巨量交易，大量交易属于自买自卖的刷量行为，激励结束后交易量快速崩塌；如今CORE同样出现明显的数据背离，链上每日数万笔交易，但手续费、DEX成交额处在极低水平，大量交易只是节点交互、机器人操作，不存在真实的金融需求。
背后是BTCFi赛道的结构性难题：比特币原生用户对DeFi参与意愿偏弱，很多项目只能依靠代币补贴吸引资金。资金为收益而来，补贴消失之后迅速出逃，最终只剩下包装出来的纸面指标。宏大的BTCFi叙事持续发酵，但真正能够留住用户的落地产品十分稀缺。
这给投资者敲响警钟：交易笔数非常容易人为美化。甄别项目要跳出宣传口径，重点审视手续费、真实用户活跃度，警惕单纯依靠激励撑起的虚假生态。
