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郑阳趋势论
黄金，涨得猛，不代表趋势已经反转。
今天早盘的拉升，本质上是上周五非农砸出4028低点后，空头获利了结引发的回补行情。利空落地后的情绪修复，和趋势的重新启动，是两回事。午后美元指数一反弹，金价立刻被打回4054，说明上方的抛压依然真实存在。
压在头上的核心逻辑，一条都没变。
12月加息概率在非农之后已经升至约80%，美元和美债收益率维持高位，黄金作为无息资产的持有成本压力没有实质性减轻。今天午后的回落，就是利率端压制力的直接体现。
明天（11月10日）的CPI，才是真正的裁判。
市场预期10月整体CPI环比可能从0.6%放缓至0.24%左右，但核心CPI的粘性才是关键——机构预测分歧较大，RBC和美国银行都认为核心环比可能达到0.3%。如果核心CPI超预期，12月加息的预期会被进一步夯实，金价大概率要去测试4050甚至4000；如果核心CPI低于预期，加息押注松动，才有机会去摸4200-4230的区间压力。
技术面上，关键位置已经很清楚。
上方4134是今天的日内高点，也是短线第一道坎。再往上4146-4150是上周的冲高区域，没有CPI的配合很难一次性突破。
下方4054是今天砸出来的低点，也是短期多头的底线。收盘守住这里，金价就还在4054-4134的箱体里震荡；一旦放量跌破，4040会直接暴露，再往下就是4000整数关口。
阻力位参考：4134-4140、4146-4150、4200-4205
支撑位参考：4054-4060、4040-4045、4000-4005
操作上，
空单：反弹4130—4134空，防守4155，目标4090—4065
多单：回踩4054—4060多，防守4035，目标4100—4125
今天的核心思路：不追涨，等回踩。靠近4130-4134承压就是空的机会，回踩4054-4060出现承接再轻仓试多，中间的位置全是噪音。CPI公布之前，多空都不会把底牌打光，箱体震荡是大概率。数据落地之后，方向才会真正出来。仓位放轻，别在数据前重注押方向。知行合一，稳中求进。
