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كاظم عادل
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OKX Orbit
AMD 的数据中心收入在第三季度几乎翻倍，而其他领域的业绩则表现出更不均衡的态势。
2026 年第三季度业绩包括：
• 收入：133.77 亿美元，同比增长 45%，环比增长 16%
• 非 GAAP 稀释每股收益：2.09 美元，同比增长 74%
• GAAP 净收入：24.28 亿美元，同比增长 95%
• GAAP 运营利润率：21%，第二季度为 17%，去年同期为 14%
收入超过了 LSEG 预估的 130.9 亿美元，非 GAAP 每股收益也超过了 1.95 美元的预测。GAAP 运营收入增长了 123%，显示运营利润的增长速度快于销售额。
数据中心收入达到约 85 亿美元的季度纪录，同比增长 97%。AMD 将增长归因于 EPYC 处理器需求强劲以及 Instinct MI450 系列 GPU 的发布。增长故事涵盖了服务器 CPU 以及 AI 加速器。
数据中心约占总收入的 64%，使云计算和 AI 基础设施需求对整体业务的重要性日益增加。
数据中心以外，客户端和游戏收入同比下降 8%，至 37 亿美元。客户端收入仍增长 7%，达到 29 亿美元，得益于 Ryzen 移动处理器的销售。强劲的 AI 需求并不意味着产品组合的每个部分都以相同速度扩张。
对于第四季度，AMD 预测：
• 收入：约 170 亿美元，浮动范围为正负 3%
• 中点增长：同比约 66%，环比约 27%
• 非 GAAP 毛利率：约 55%，第三季度为 56%
收入中点超过了 LSEG 162 亿美元的共识。管理层预计随着 Helios 系统和 Venice 处理器的规模扩大，增长将进一步加快。这些是前瞻性预期，而非已实现的结果。
毛利率展望提供了一个重要对比：更快的收入增长并不自动带来更高的毛利率。销售组合、组件成本和生产执行将决定额外需求如何转化为收益。
下一步的考验是维持数据中心的增长势头，同时管理产能和更广泛业务中的不同趋势。
AMD 能否在保持盈利能力的同时维持其增长速度？
#AMDQ3DataCenterUp97%
