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Oli.
14家上市公司年内卖了108247枚BTC，拆开名单，能看到卖盘集中在哪儿。按截至11月10日的追踪统计，MARA卖了40581枚，Riot卖了20264枚。光这两家矿企就合计超过6万枚，占样本出售量的一半以上。
这个集中度会改变我对数据的理解。矿企每天都有运营开支，新增产出的币可以直接用来补现金。有的公司还会动用过去积累的库存来偿债。两种销售都会进入总量，但对未来卖压的含义不同。前者可能随产出持续，后者更受债务和项目计划影响。
我还会把同一时期的买入和新产出放进去看。卖出总量只记了一侧，有些企业仍在增持，有些矿企卖了币又继续生产。要判断上市公司整体敞口怎么变，得看持仓净变化，还得核对资金动机。
这次数字够大，值得认真对待，尤其当卖盘集中在少数公司时，它们下一次披露就很关键。是还完一笔债后放慢出售，还是为了长期建设继续动用库存？这个区别会影响未来几个月的供应，比反复念“十万枚”更有用。
#财库策略分化：14家上市公司年内出售超10万枚BTC
