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冯宝宝在烤红薯
比特币究竟怎么了，涨不动也跌不破？
$BTC 盘面上看，现货量能从56亿升到64亿，但CVD从+700万变成-9200万，卖压压过买盘，主导权还在卖方；期货未平仓374亿降到370亿，只是部分平仓，没出清。短期持有者成本75700、真实市场均值77700，价格卡在这两条线下方，近期进场的整体浮亏。
而资金面更说明问题，上周美国现货BTC ETF净流出约13亿，年内累计转负、约-9亿，ETF从买盘变成卖压；币安稳定币储备从410-420亿降到约320亿，钱更像撤出交易所体系，不是换个地方挂单。
宏观上，CPI把通胀回2%的故事又往后推，12月加息概率被推到100%，25bp约85%、50bp约15%。加多少不是重点，重点是加息没被推翻。
所以7.3-7.4万反复测试没破，是因为价格已低于两个成本锚，追空性价比在下降；非空钱包10月16日以来少了约10.87万个，小额在离场，也算抛压释放。BTC反弹天花板，7.6万是第一关，ETF不恢复净流入、核心CPI不持续回落，站上去不容易。
现在更像底部反复测试，不是反转起点。7.3万稳住、ETF流出放缓，才是买方接走主动权的早期信号。7.3万破了，下一个观察区看7万。虽然离12月议息会议还有一段距离，但市场有可能在此前已完成定价，那将是另一番景象了。
