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#NebiusAI云业务高速增长迎来财报检验 - Q2 营收：5.823 亿美元，同比 +454%；AI 云收入 5.75 亿，同比 +514%，几乎是全部收入来源
- 调整后 EBITDA：2.362 亿美元，由亏转盈，EBITDA 利润率 41%；AI 云业务 EBITDA 利润率 50%，这个是市场最看重的亮点
- GAAP 口径：本季度依然亏损，调整后净亏损 3320 万美元，同比大幅收窄；每股亏损好于预期
- 资本开支：Q2 单季 56.6 亿美元，非常夸张，是买 GPU、建数据中心；经营现金流短期走强，但现金大量被资本开支吃掉
- 订单：Q2 新签合同价值环比翻四倍，含 4 笔平均超 10 亿美元的大单，客户包含 Meta、微软等；公司同时给了 70–90 亿美元年化营收目标
