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孤月渡河
#ASTSQ3营收不及预期，卫星商业化进程受关注
收入同比暴涨187%，但是没达到预期，亏损也超预期。
很多人忽略一点：它现在赚的钱，是卖网关、政府项目款，不是大家期待的卫星通信订阅费。
优点：现金充足、运营商合作底盘强、蓝鸟卫星产能持续推进，目标2027年中45颗在轨。
风险：变现周期比想象更长，持续高资本开支，商业化兑现速度不及预期。
赛道是顶级赛道，但兑现是慢变量。
押注手机直连卫星，到底是长坡厚雪，还是远期饼？
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