作者：Rejamong 来源：X，@r2Jamong 翻译：善欧巴，金色财经 11月8日，Vitalik Buterin在X上发了一串帖子，主张ETH应当被视为价值存储（SoV），而不是“手续费销毁代币”。 关于ETH作为资产的身份之争并不新鲜。但过去大多数讨论，要么是营销定位，要么停留在哲学层面。Vitalik这次走得更远，他谈的是以太坊网络本身是什么、要往哪里去。 一直以来，以太坊被当作智能合约平台，市场也按科技股给ETH定价。以太坊在区块链行业的技术前沿引领创新。科技股必须不断变化才能存活，价值存储则必须尽量少变。而Vitalik现在把ETH的身份钉在了价值存储上——这甚至是连以太坊自己都不曾确定的事。当ETH运行在一个路线图不断调整、每半年就要来一次大硬分叉的网络上，市场能接受它是价值存储吗？ Vitalik的论点：ETH是价值存储 Vitalik的论证可以归结为四点。 用销毁量给ETH估值，反而会伤害以太坊的估值。所谓NPV逻辑——用年度销毁量除以贴现率给市值划一条底线——只有在手续费来自生态之外时才成立。但即便在2021到2023年销毁量最高的时期，大部分需求也来

作者：arndxt 来源：X，@arndxt_xo 翻译：善欧巴，金色财经 我认为市场正在对持续性通胀习以为常，这不是好事。 中期选举之后，我担心的是市场低估了持续通胀会如何拖累增长。能源价格上涨正在挤压家庭购买力，而 AI 投资越来越依赖外部融资。 这使消费和资本开支暴露在更高的借贷成本之下，也让美联储在增长走弱时少了一些宽松空间。 物价上涨正在削弱消费者的支出能力。整体通胀为 3.7%，工资增长 3.0%，实际薪酬在缩水。眼前的风险是家庭削减可选消费来覆盖必需品。这些数据几乎不能证明工资加速是通胀的主要推手。 不需要美联储再加息，借贷也可能变贵。长期收益率上行会推高房贷、公司债和基础设施的融资成本。因此如果债市持续要求更高的回报，美联储按兵不动也只能带来有限的缓解。 消费者靠少储蓄来维持支出。储蓄率从 6.2% 降到 3.8%，9 月实际支出停滞，实际可支配收入下降。少储蓄可以暂时弥合缺口，但家庭吸收下一轮成本上涨的空间更小了。要维持消费，收入增长变得更加重要。 AI 需求强劲并不保证投资回报强劲。算力稀缺对算力持有者意味着收入，对租用算力的实验室

隔夜大饼跌破74k，日内最低摸到72.7k，先小幅回升到73k上方。 原因出自隔夜美国通胀数据公布。11月10日，美国劳工统计局公布10月CPI，整体月率0.4%，市场预期0.3%；剔除食品和能源的核心CPI月率0.3%，连续第三个月停在0.3%附近。按三个月年化折算，核心通胀3.75%，7月的时候还是1.6%[1]。 这份报告还有个特殊的地方。去年10月政府关门，数据收集中断，劳工统计局这回没有发布同比变化。市面上只剩下环比，少了同比这个常用刻度，单月数字就更容易带着市场走。 利率市场的反应很快。CME 的美联储观察显示，12月维持利率不变的概率是0%，加息25个基点的概率跳到约90%，一次加50个基点的概率从1%强跳到约10%。到明年1月，累计加息50个基点的概率是70%[2]。 官员的表态也是唱鹰（加息）。美联储理事沃勒说，如果核心CPI涨0.3%或者更多，可能需要加息50个基点，他自己支持12月先加25个基点。达拉斯联储的洛根说得更直，至少还要加两次，每次25个基点，加完之后再停下来评估[3]。德意志银行把预测改成12月、1月和3月各加25个基点，联邦基金利率目标区间会升到4.

作者：Nancy，PANews “Not Your Keys, Not Your Coins.”（不是你的私钥，就不是你的币。） 对于每一个进入加密世界的人来说，这几乎是最早听到的一句忠告，也是加密世界最重要的信条。但如今，这句曾被无数人奉为圭臬的口号，正遭遇挑战。 近期，贝莱德数字资产主管Robbie Mitchnick透露，大型比特币持有者正以前所未有的速度，通过实物申赎将自托管BTC转换为IBIT份额。在他看来，现实世界中的安全威胁不断上升，使越来越多持币者意识到，自行保管私钥未必是最安全的选择。然而，这一观点也在比特币社区引发了争议。 加密世界，正在失去安全感 想象这样一个场景，你没有点击任何钓鱼链接，钱包没有连接过可疑网站，私钥和助记词也从未泄露。然而，有天陌生人突然敲响家门，他们可能伪装成快递员、外卖员，甚至警察。等你意识到不对劲时，对方已经控制了你的人身安全，逼迫你交出助记词，或者当场打开钱包转走资产。 这就是加密世界近年来愈发频繁的“扳手攻击”。它没有复杂的代码，也不需要破解任何加密算法，一把普通的“扳手”足以绕过层层技术防护。毕竟，当人身安全受到威胁时，再严密的安全机

金色财经报道，11月11日，隐私支付应用 AnomaPay 发推表示，其使用的 RISC Zero 证明系统已发现外部安全漏洞，可能使用户资金面临风险。为保护用户并确保资金安全，Anoma 背后的 risc0 验证器已暂停，并将由 RISC Zero 团队进行升级。已存入资金安全但暂时无法访问，直至 Anoma 协议升级至 V2 并纳入 RISC Zero 的新安全更新，预计升级将在 2 周内进行。用户无需采取任何行动，资金将自动迁移至 V2，升级完成后即可重新访问。

金色财经报道，11月11日，前白宫加密委员会执行主任 Patrick Witt 在接受 What Bitcoin Did 播客采访时表示，特朗普对为美国政府购入比特币感兴趣，内部也已就具体方式进行了大量讨论，但直接在公开市场购买的合法性存疑。政府若要确保购买比特币合法，需要获得国会授权，因此政府立场是推动将战略比特币储备写入法律，但在国会分裂的情况下，单独通过相关法案将非常困难。财政部目前讨论过的可能路径包括重估黄金储备、利用外汇稳定基金、将资产负债表上的其他资产转换为比特币，以及以比特币收取税款和费用等，这些都需要进一步的法律论证，最终取决于财政部长贝森特是否愿意推进。 Witt 还表示，此前对各政府机构所持比特币的审计结果参差不齐，目前正在进行第二轮核查以提高数据精度，是否公开具体持仓数量尚待决定。此前各机构的托管方式「令人难以置信」，有的冷钱包被放在抽屉里，美国法警局的比特币还曾被承包商之子盗取。财政部正在建立相应的托管体系，可能采用自托管与第三方托管结合的方式。此外，据其了解，白宫加密委员会执行主任一职不会有人接任，相关职责将由白宫立法事务办公室、白宫法律顾问办公室等部门分担。

金色财经报道，11月11日，据Bitcoin Treasuries报道，管理资产达7.8万亿美元的富达披露增持比特币财库公司Strive（$ASST）235万股，价值约5100万美元。富达目前共持有Strive 1224万股，价值约2.653亿美元，持股增加23%。

撰文：ChandlerZ，Foresight News MSCI 即将公布指数调整名单，比特币最大买家的飞轮危局 持有超过 85 万枚比特币的 Strategy，正等待 MSCI 公布一份可能改变其股东结构的名单。 指数编制公司 MSCI 已确定，采用新方法筛选不符合其全球可投资市场指数要求的非经营性公司。Strategy 出现在此前公布的潜在剔除名单中，最终结果预计于北京时间 11 月 12 日早上 6 时后公布。 持有超过 85 万枚比特币、累计购入成本逾 641 亿美元的 Strategy 此前已被列入候选剔除名单，若最终名单确认将其除名，全球被动追踪基金将在 11 月 30 日收盘前展开强制调仓，引发 15.7 亿至 28 亿美元的刚性抛盘，该事件将直接压制 Strategy 的股权溢价，阻断其向加密现货市场输送增量买盘的核心通道。 截至北京时间 11 月 11 日美股收盘，Strategy 普通股 MSTR 收于 121.07 美元，当日下跌 3.60%，较 11 月 5 日的收盘价 129.30 美元下跌约 6.4%。公司 11 月 9 日披露，截至 11 月 8 日

作者：Sparsity 来源：X，@sparsitydata 翻译：善欧巴，金色财经 “链上环境不好。”“所有 KOL 都在抽血。”“我们一直在把打包者当偶像。” 这些都是显著的问题，但把症结找在层级最底层是说不过去的。Meme 赛道的持币文化已经坏掉了。现在没有人再拿住币：大家去扒跑出来的币、一次发几十个币、打包抢开盘、刷 callout 奖励，因为只有这些能赚到钱。问题的位置在更高处，在那个拥有整条赛道的平台身上。最大的 Meme 币发行平台，恰恰在为所有人抱怨的行为付钱，它把 Meme 变成了一个供给无限、需求消失的市场。 现在所有人都想让 KOL 为自己的喊单负责，这是好事。但如果给他们付钱的平台从来不需要为任何事负责，只追责喊单的人是不够的。 pump.fun 赚的是死掉的币的钱 过去 30 天，pump.fun 占全部 Meme 币发行平台发币量的 92%、占所有链上发行平台交易量的 84%。赛道里什么行为能赚钱，由它决定。 它 95% 的协议收入来自币还在 bonding curve 上、或者市值低于 25 万美元时的交易。曲线上的每一笔买卖都收 1.25%，其中 0.9

金色财经报道，11月11日，据Cointelegraph报道，欧洲央行执行委员会成员Piero Cipollone警告欧盟立法者，若数字欧元立法迟迟无法敲定，可能推迟其原定2029年的推出计划。他呼吁欧盟谈判代表在年底前就数字欧元立法达成协议，并表示立法延迟可能加深欧洲对外国支付提供商的依赖。欧洲央行计划在欧盟今年通过法规的情况下，为2029年可能的首次发行做好准备，是否发行及何时发行将由该行管理委员会在立法通过后决定。欧洲央行正准备于2027年下半年启动为期12个月的试点。