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陈副业
一家公司账上躺着 89.51 万枚以太坊，值 21 亿美元，而且不是放着不动，是被锁进质押池生息。这是 SharpLink 截至 11 月 2 日的持仓，比三季度末的 89.27 万枚又多了一点。
9 月 28 日它通过协议 Lido 完成 2 亿美元 $ETH 质押，拿到 wstETH。币还在账上，但已进入验证体系产收益，凭证还能再安排。对上市公司来说，财报里是资产，运营上是产能。
资金的组织方式更值得琢磨。Galaxy SharpLink Onchain Yield 基金三季度开始部署，初始承诺 1.25 亿美元，SharpLink 出 1 亿，Galaxy Digital 出 2500 万。不是自己买币，是拉个对手方一起做配置。
它还对基础设施公司 Blockspace 做了战略股权投资。买币、质押、投基建三层都占，不打算做短期价差，而是要嵌进以太坊的生产环节。
那问题来了：越来越多公司用财库买 $ETH 并锁进质押，可流通筹码越来越薄，驱动价格的东西从谁在炒变成谁在锁。副作用是流动性变差时回撤更急。该盯的不是持仓公告，是质押率。
