美股投资young

美股科技投资者 ai狂热者分享每日快讯. all in ai

303Ви підписалися

758підписники

Новини

Трансляція

Новини

Навіть якщо Демократична партія поступиться у питанні будівництва дата-центрів, це не означає, що всі напівпровідники зможуть повернутися до попередніх позицій. Поки проекти чекають на затвердження та підключення електропостачання, продукти чіпів оновлюються, а клієнти переоцінюють свої плани. Чи варто купувати обладнання того покоління, яке планували раніше, коли дата-центр нарешті стане доступним? Від цього залежить, хто просто трохи пізніше заробить, а чиї бізнеси можуть забрати конкуренти. $NVDA дає мені більше впевненості, бо клієнтам важко оцінювати лише ціну однієї GPU. Програмне забезпечення, мережі, інструменти розробки та вже адаптовані застосунки — все це входить у комплексну систему. Зміна постачальника потребує часу, а переналагодження — грошей. Для клієнтів, які поспішають запустити свої сервіси, це вагомі причини залишатися з NVIDIA. Але затримки проектів можуть змусити клієнтів переосмислити: купувати готову систему зараз чи чекати наступне покоління? Довгостроковий попит не зник, але час появи доходів може змінитися. Тому я довгостроково оптимістично налаштований щодо NVIDIA, але не вважаю, що кожен віддалений план закупівель уже означає гарантований дохід. Якщо компанія продовжить оновлювати продукти, а клієнти оберуть нові рішення, бізнес має шанси залишитися; якщо ж клієнти будуть чекати, старі продукти купуватимуть повільніше, а нові поки не зможуть розгорнути — кілька кварталів можуть бути складними. Це сценарії, які я враховую при аналізі впливу затримок, а не пряме відображення вже наявних змін у замовленнях. $AMD не можна розглядати лише як акцію, що слідує за NVIDIA. Перегляд клієнтами закупівель може дати шанс іншим постачальникам, але чи перетвориться це на бізнес — залежить від реальної продуктивності, адаптації ПЗ і стабільності системи. Додаткові місяці на порівняння можуть допомогти конкурентам або ж переконати клієнтів залишитися з перевіреними рішеннями. Не варто автоматично вважати, що через політичні труднощі NVIDIA виграє $AMD. Я більше хочу бачити, що саме клієнти відновлять після пом’якшення політичних новин. Чи відновляться проекти, чи оновляться плани закупівель, чи покращаться очікування щодо поставок і доходів. Якщо акції зростають, а бізнес не рухається вперед, я не поспішатиму враховувати всі позитивні новини на кілька кварталів уперед. Я й надалі оптимістично дивлюся на довгостроковий напрямок AI, але після зменшення політичного впливу конкуренція продуктів не зупиниться. Я схильний підтримувати лідерів з клієнтською базою та здатністю постійно випускати нові продукти, бо саме вони мають більше шансів утримати бізнес після затримок. Щодо компаній, які ростуть лише завдяки загальному розширенню галузі, тепер доведеться бути більш вибірковими, ніж раніше.

Хуан Женьсюнь вже визнав подружню невірність, але «зрада» і «злив інформації Китаю» — це не одне й те саме. Ця справа вийшла за межі звичайних пліток, рада директорів Nvidia розпочала незалежне розслідування, а Конгрес також запросив брифінг. $NVDA Якщо говорити прямо, брате, у такій ситуації, а ти ще хочеш IPO? Скільки крові з цього IPO можна буде висмоктати, якщо людей майже немає? Чесно кажучи, може краще відкласти, щоб я не став жертвою висмоктування. Перші ознаки проблем з’явилися через розслідування експорту чіпів. У 2025 році «New York Times» повідомляла про розслідування компанії Megaspeed, що має дата-центр у Сінгапурі, через обмеження експорту, а також про контакти її керівництва з Хуаном Женьсюнем. Тоді питання полягало в тому, чи не обійшли обмеження на просунуті чіпи, що потрапляють до Китаю. Ділові зустрічі та спільні фото свідчать про контакти, але не доводять позашлюбних стосунків і тим більше не доводять шпигунства. До 30 жовтня 2026 року «New York Times», посилаючись на анонімних осіб, знайомих із ситуацією моніторингу, повідомила, що американські чиновники вважають, що цей керівник передавав інформацію Пекіну і підтримував тісний контакт із Хуаном Женьсюнем. Твердження про «шпигуна» стосуються саме цього бізнесмена; Хуан Женьсюнь у матеріалі описується як потенційна ціль іноземної розвідки, але це не означає, що його можна прямо назвати шпигуном. У статті також визнається, що на публічному рівні досі неясно, яку саме інформацію передавали і яка її реальна цінність. Китайська сторона заперечує звинувачення, а Nvidia тоді відповіла, що клієнти мають доступ лише до звичайної комерційної інформації. 5 листопада голови трьох комітетів Палати представників США надіслали листа з вимогою, щоб Хуан Женьсюнь взяв участь у закритому брифінгу, пояснивши контакти та заходи Nvidia з протидії шпигунству. Тут варто уточнити: лист надіслали республіканські депутати, і не варто через останні дискусії про демократів і напівпровідники відносити цю справу до них. Вимога Конгресу про пояснення — це не те саме, що визнання порушення закону. 8 листопада сталося важливе підтвердження від самої особи. На офіційному сайті Nvidia опубліковано лист Хуана Женьсюня до співробітників, у якому він визнає подружню невірність і вибачається, заявляє про готовність співпрацювати з розслідуванням. Але в листі немає імені іншої сторони і немає визнання зливу інформації. Того ж дня рада директорів оголосила, що розслідування проводитиме незалежний комітет директорів і зовнішні незалежні юристи; наразі рада не має підстав вважати, що національна безпека чи корпоративна таємниця постраждали, і продовжує підтримувати його керівництво. Ця заява вагома, але розслідування тільки почалося, і не можна вважати його завершеним. Щодо інвестицій, я не стану через цей лист робити висновок, що попит на GPU раптово зник. Клієнти купують, орієнтуючись на продуктивність, програмне забезпечення, вартість і доставку — це не змінилося через розкриття особистих стосунків. Але сказати «це лише особисте життя» — теж недостатньо, щоб закрити тему. Якщо особисті стосунки стосуються клієнтів, чи є конфлікт інтересів, чи не було порушень у доступі до інформації, чи не провалився внутрішній контроль — це питання, які мають турбувати акціонерів. Хуан Женьсюнь є ключовою фігурою у продуктовій стратегії Nvidia, у відносинах з клієнтами та зовнішній комунікації, і якщо це вплине на його виконання обов’язків або кадрові рішення, ринок, звичайно, переоцінить ситуацію. Мій довгостроковий прогноз щодо AI не потребує захисту Хуана Женьсюня як особистості. Наразі не можна подавати непідтверджені звинувачення у зливі інформації як факт, так само як і не можна вважати потенційні обмеження експорту чи перевірки клієнтів уже реалізованими. Справжні зміни в інвестиційних рішеннях стануться, коли з’являться результати розслідування, дії ради директорів і реальні кроки регуляторів. На основі наявних матеріалів не можна стверджувати, що замовлення вже постраждали; так само, розслідування ще не завершено, і не варто називати будь-яке можливе падіння «золотою ямою».

Google все ще вирішує, як побудувати дата-центр, і це одна з причин, чому я не став довгостроково песимістично налаштованим щодо AI через політичні суперечки. Компанії не просто чекають послаблення політики, вони також коригують електропостачання, охолодження та місцеву інфраструктуру. Перешкоди у будівництві — це далеко не те саме, що відсутність потреби клієнтів у обчислювальних потужностях. $GOOGL у проекті у Вайомінгу, оголошеному 5 листопада, пообіцяв покрити всі власні витрати на електроенергію, а також потреби в інфраструктурі, що виникають через зростання, планує використовувати повітряне охолодження, щоб зменшити навантаження на місцеві водні ресурси, і готується створити спільну комісію з партнерами. Наразі оприлюднено план, до фактичного запуску ще є процес, але Google вже починає відповідати на найпряміші запитання мешканців: хто платить за електроенергію, як використовуватиметься вода, що проект принесе місцевості. Готовність інвестувати у вирішення цих питань принаймні свідчить про те, що компанія хоче продовжувати будівництво. Я позитивно оцінюю Google ще й з іншої важливої причини: у нього є готовий бізнес для використання обчислювальних потужностей. Пошук, хмарні сервіси, моделі та власні чіпи можна організувати разом, і після завершення будівництва вони зможуть обслуговувати як власні продукти, так і клієнтів хмари. Компанія може порівнювати різні архітектури відповідно до бізнес-потреб, коригувати порядок розгортання, не покладаючись лише на потенційних орендарів, які можуть з’явитися в найближчі роки, щоб довести цінність проекту. Підвищення вимог до будівництва робить наявний бізнес і здатність до адаптації перевагою порівняно з розробниками окремих проектів. Звісно, що Google бере на себе більше витрат, не завжди вигідно для акціонерів. Моя думка: якщо ці інвестиції забезпечують надійне електропостачання, придатні для використання об’єкти і врешті-решт підтримують послуги, за які клієнти готові платити, то збільшення витрат прийнятне; якщо ж витрати постійно зростають, а використання і доходи не поспішають зростати, тоді треба переоцінити рентабельність. Цей проект підвищує мою впевненість у готовності будувати і вирішувати проблеми, але не є прямим доказом того, що акції вже дешеві. $NVDA також пов’язана з просуванням цих проектів. Електропостачання, місце розташування та умови будівництва — це основа для подальшого розгортання апаратного забезпечення. Порівняно з клієнтами, які мають лише масштабні довгострокові плани, я більше схильний довіряти великим клієнтам, які вже вирішують практичні питання розгортання. Але у Google є власний TPU, тому всю інвестицію в кампус не можна повністю зараховувати до замовлень Nvidia. Щодо Nvidia, треба дивитися, у яких завданнях клієнти обирають GPU, чи зможуть CUDA, інтерконект і системна ефективність допомогти їй утримати закупівлі. Саме ці конкретні вибори визначать, чия виручка в кінцевому підсумку зросте від інвестицій у галузь. Отже, у цій політичній ситуації я все ще схиляюся до лідерів, які мають клієнтів, бізнесову основу і здатність завершити проекти. Затвердження, електропостачання та ситуація в громадах у Вайомінгу і Техасі різні, оголошення про інвестиції в одному місці не означає вирішення проблем по всій країні, а перешкоди в одному місці не означають зупинку у всіх. Якщо компанії можуть змінювати плани, коригувати локації і брати на себе розумні витрати, будівництво ще має шанси рухатися вперед. AI — це довгострокова конкуренція, але реальні проекти треба реалізовувати по одному. Я не очікую швидкого завершення всіх суперечок і не потребую, щоб Демократична партія обов’язково поступилася, щоб підтримати оптимізм. Поки ці компанії просувають електропостачання, інфраструктуру і розгортання послуг, їхній прогрес слід враховувати у оцінках, не можна робити висновки про всю індустрію на основі кількох новин про зупинки будівництва. Лідери, які зможуть показати реальні результати, — це ті, кому я готовий приділяти більше уваги.