TraderS | 缺德道人

宏观 × 美股 × Crypto 交易员拆解美联储、战争与全球资金流提前捕捉美股 / 原油 / BTC / 金银 / 风险资产拐点和读者一起看金融风暴 🌪 推特同名TraderS | 缺德道人，账号TraderS18

35Ви підписалися

1,9 тис.підписники

Новини

Трансляція

Новини

Коли ринок поганий, усі шукають позитивні новини, але хто знає, коли раптом відбудеться різкий розворот? Сьогодні є важлива новина з великим потенціалом: Anthropic інвестує 3,4 млрд доларів у закупівлю газових генераторів для живлення дата-центрів. Ця новина без сумніву готує ґрунт для можливого роудшоу Anthropic наступного тижня, адже масштабна закупівля довгострокового інфраструктурного обладнання свідчить про оптимізм щодо майбутнього зростання обчислювальних потужностей. Хоч зараз ходять чутки, що Anthropic скасує IPO, і навіть кепкують, що код $ANT такий же невдалий, як у Ant Financial, і може призвести до провалу, але такий великий проєкт, що годує мільйони працівників, буде підтримуватися будь-якою владою — це просто зміна власників, а не припинення розвитку. Раніше Ілон Маск швидко створив великі дата-центри через масштабні закупівлі генераторів, що дозволило йому продавати обчислювальні потужності з прибутком. Попит на обчислювальні ресурси не змінюється за кілька днів через коливання цін акцій. Деякі регіони з іншими економічними опорами можуть не потребувати дата-центрів, але завжди є бідніші, менш розвинені місця, які їх вітають — це просто питання перенесення будівництва. Простий математичний розрахунок показує, що нинішнє падіння схоже на те, що було після виходу SPCX на біржу, коли ціна впала до 104 — це очищення низькорівневих кредитних позицій з 3x і 5x плечем. Далі, ймовірно, буде бокове рух замість падіння, щоб позбутися слабких учасників. Адже подальше падіння означатиме роздачу дешевих монет, а швидке зростання — роздачу грошей слабким гравцям. Тільки бокове коливання до моменту, коли ринок впаде у відчай, а потім почнеться зростання, буде найкращим сценарієм. $ANTHROPIC

Є дві новини, які варто розглянути разом: одна — Нетаньягу нарешті пішов у відставку, інша — Трамп звільнив керівника апарату Білого дому Віллса. Таким чином, починаючи з кінця лютого, удар по Ірану з метою зміни режиму можна вважати перевиконаним на півтора — режим в Ізраїлі повністю змінився, у США зміна відбулася наполовину. Звісно, зміна режиму в Ізраїлі ще може мати непередбачувані наслідки, якщо Айзенкот не зможе сформувати уряд, президент Ізраїлю висуне іншу кандидатуру, а у разі повторної невдачі протягом 90 днів відбудуться нові вибори. У цей період Нетаньягу продовжить виконувати обов’язки в.о. прем’єр-міністра. Ключовим зв’язком між цими двома новинами є те, що Віллс раніше був радником з виборчих кампаній як Нетаньягу, так і Трампа. Тобто, незалежно від того, чи справді Нетаньягу впливав через Віллса до війни, зараз Ізраїль має взяти на себе відповідальність. Більше того, біографія Віллса свідчить про високу ймовірність того, що Нетаньягу через неї впливав на рішення про початок війни. Усунення її — це натяк і визнання того, що Трамп на початку дій проти Ірану був під впливом Ізраїлю. Тому ця група має взяти на себе відповідальність. Зараз, після нищівної поразки на проміжних виборах, Трамп, мабуть, дуже шкодує про це. Але наступник Міллер — теж дуже неоднозначна особа, саме він є автором заборони на подорожі та політики розділення сімей у перший термін Трампа. Його призначення не означає, що Трамп змінить курс на пом’якшення, і не означає припинення конфлікту з Іраном. Це лише посилить невизначеність на ринку. #美股暴跌后科技股反弹，纳指周线仍跌约3.4%

Цей крок Демократичної партії щодо призупинення будівництва обчислювальних потужностей насправді є перерозподілом влади та повторним розподілом вигод На прикладі Техасу офіційна позиція полягає в призупиненні нових проєктів до того часу, поки законодавці штату не встановлять заходи захисту жителів і не переглянуть податкові пільги, при цьому не пропонується постійне закриття всіх дата-центрів Крім того, ще 21 вересня республіканський губернатор Абботт фактично наказав призупинити відповідні дозволи, очікуючи аудиту, і вимагав, щоб проєкти брали на себе витрати на електроенергетичну інфраструктуру Отже, ці зміни фактично скористалися проміжними виборами, щоб зупинити раніше існуючий тиск громадськості на уряд через жертвування інтересами нижчих верств населення, витіснення ресурсів і субсидування розширення бізнесу; у майбутньому дата-центри будуть змушені самостійно більше платити за модернізацію електромереж, купувати дорожчу воду і сплачувати більше податків Таким чином, операційні витрати центрів обчислювальних потужностей, які раніше розширювалися за рахунок випуску корпоративних облігацій, ще більше зростуть, а враховуючи вже високі витрати на фінансування і те, що кінцеві доходи не покривають витрати, це призвело до панічного обвалу цін акцій на тлі очікувань розриву фінансової ланцюжка Навіть якщо будівництво центрів обчислювальних потужностей призупинено тимчасово, це матиме величезний вплив. ChangXin швидко наздоганяє: шоста платформа завершила валідацію інженерних зразків, очікується, що до кінця року буде надіслано перші зразки продукту першого покоління 4F² DDR5 RDIMM, а HBM3E вже запущено у невеликому серійному виробництві. У критичний період наздоганяння призупинення з боку США безумовно дає конкурентам чудову можливість обігнати, що ще більше скорочує майбутні прибуткові очікування американсько-корейських виробників пам’яті Щодо моїх позицій у SanDisk, я, ймовірно, почекаю після емоційного перепродажу і відскоку, щоб вийти, так можна буде втратити менше або взагалі не втратити, але поки двопартійна боротьба не наближається до вирішення, можливо, не варто тримати довгострокові позиції

Тенденції після проміжних виборів

Трохи не звик до місцевих умов, діарея, тому після обіду не виходив на вулицю, якраз є час ретельно підсумувати результати цих виборів. Трамп програв у шести штатах, серед яких найбільше уваги привернули поразки в Техасі та Південній Кароліні, особливо Техас, який є оплотом «червоних шкірок», і його поразка справді розчарувала прихильників Трампа. Проте хороша новина в тому, що його базовий електорат все ще є, просто його кількості недостатньо, щоб виграти президентські вибори; раніше він перемагав завдяки «одному влучному пострілу», який привабив поміркованих виборців і приніс йому велику перемогу. Якщо придивитися уважніше, то в Техасі та Південній Кароліні Трамп також використав свій вплив, щоб допомогти Республіканській партії виграти праймеріз, тож навіть якщо всередині партії є розбіжності, вони ще контрольовані, і кандидати від партії все одно розраховують на підтримку Трампа на президентських виборах 2028 року. Велике падіння вранці, ймовірно, було ринковою реакцією на раніше не враховану частину виборів до Сенату в Південній Кароліні. Для ринку, так чи інакше, короткострокова невизначеність зникла, негативні фактори вичерпано, тому після оголошення результатів ринок повністю відновився. Але в середньо- та довгостроковій перспективі питання боргового ліміту, зупинки роботи уряду, центрів обробки даних та інші реальні проблеми скоро знову постануть на порядку денному. Проте до цього, у другій половині листопада, на саміті APEC у Шеньчжені можуть з’явитися деякі позитивні настрої чи новини. Хоча за статистикою, після виборів протягом 12 місяців фондовий ринок США обов’язково зростає, це, ймовірно, має більше значення для тих, хто тримає активи довгостроково, а для тих, хто звик торгувати короткостроково на крипторинку, це не так важливо. Адже ніхто не може гарантувати, що не буде ліквідацій посередині. Але з точки зору короткострокової торгівлі, зараз ціни на різні активи достатньо привабливі: біткоїн, золото, великі технологічні акції — практично можна купувати з закритими очима і заробляти. Тож я наразі

Хоча сьогодні сталася крадіжка, основна увага ринку без сумніву залишається на американських акціях AI, особливо після того, як звіти Amazon і Intel впали так сильно, що попередній наратив про AI виглядає важко підтримуваним. Ця бездонна витрата грошей викликає у ринку велику песимістичність, і без нового наративу зупинити це буде складно. Насправді, найпізніше з другого кварталу ринок вже не винагороджує модель витрат з низьким доходом. Якщо дивитися в довгостроковій перспективі, вересневий відскок — це лише відлуння падіння в липні. Якщо раніше ще були ілюзії щодо бульбашки AI, то це падіння без сумніву доводить, що хайп навколо AI вже пройшов свій пік. Наступного місяця, коли Anthropic вийде на біржу, це може співпасти з періодом відновлення ліквідності та довіри на ринку, але величезні комісії Anthropic можуть компенсувати можливі макроекономічні покращення, що змушує бути дещо песимістичним. Зараз хайп навколо AI призвів до різкого зростання цін на апаратне забезпечення, зростання вартості зберігання даних підвищує витрати всієї ланцюжка, Amazon у другому кварталі підвищив капітальні витрати через вартість зберігання, Samsung у відділі смартфонів і побутової техніки зазнав збитків у 800 млрд вон через зростання цін на зберігання, Intel має падіння доходів від ПК на 5%. На тлі недостатніх доходів кінцевих користувачів для підтримки такої бездонної моделі витрат, невидимий верхній межа ціни акцій вже фактично намальований. Повертаючись до біткоїна, спочатку, можливо, існувала потреба в подальшому падінні, що в поєднанні з обвалом американських акцій і крадіжкою сьогодні призвело до прискорення падіння, але з іншого боку, навіть з таким великим негативом падіння лише до 76 тис. — чи не є це досить сильним показником? #加密行业协同守护资产安全

Хоча сьогодні сталася крадіжка, основна увага ринку без сумніву залишається на американських акціях, особливо після того, як звіти Amazon і Intel призвели до такого сильного падіння, що попередній наратив про AI виглядає вже не таким переконливим. Ця бездонна діра для грошей викликає в ринку велику песимістичність, і без нового наративу важко зупинити падіння. Насправді, найпізніше з другого кварталу ринок вже не винагороджує моделі з низьким доходом і високими витратами, які спалюють гроші. Якщо дивитися в довгостроковій перспективі, вересневий відскок — це лише відлуння падіння в липні. Якщо раніше ще були ілюзії щодо бульбашки AI, то це падіння без сумніву доводить, що хайп навколо AI вже пройшов свій пік. Наступного місяця, коли Anthropic вийде на біржу, це може співпасти з періодом відновлення ліквідності та довіри на ринку, але величезне вилучення коштів Anthropic може компенсувати можливі макроекономічні покращення, що змушує знову трохи сумувати. Зараз хайп навколо AI призводить до різкого зростання цін на апаратне забезпечення, зростання вартості зберігання даних підвищує витрати всієї ланцюжка, Amazon у другому кварталі підвищив капітальні витрати через вартість зберігання, Samsung у відділах мобільних телефонів і побутової техніки зазнав збитків у 800 млрд вон через зростання цін на зберігання, Intel має падіння доходів від ПК на 5%. На тлі недостатніх кінцевих доходів для підтримки такого бездонного спалювання грошей, фактично вже намальовано невидиме обмеження для ціни акцій. Повертаючись до Bitcoin, спочатку, можливо, існувала потреба в подальшому падінні, що в поєднанні з обвалом американських акцій і крадіжкою сьогодні прискорило цей процес, але з іншого боку, навіть з таким великим негативом падіння лише до 76k — чи не є це досить сильним показником? #英特尔Q4业绩指引低于预期，股价大跌 $AMZN $INTC

О 20:30 буде опубліковано дані PCE, і якщо дивитися лише на інтуїтивне відчуття, ці дані не обіцяють нічого хорошого. Конкретну ситуацію можна порівняти з даними CPI та PPI два тижні тому — обидва показники були схильні до жорсткої та гарячої риторики, адже високі ціни на нафту тримаються так довго, особливо ціна на дизельне паливо, що впливає на логістику в США і в кінцевому підсумку передається на кінцеві споживчі товари, і це дуже важко стримати. Але також завдяки попереднім високим даним CPI та PPI, які вже спричинили два шоки на ринку, сьогоднішня третя хвиля, якщо не буде надто сильною, ринок зможе витримати. Навіть якщо вона не буде катастрофічною, можливо, це може обернутися на краще. Наразі ринок очікує, що базовий PCE за вересень зросте на 0,3% у місячному вираженні та на 3,1% у річному; загальний PCE — на 0,5% у місячному та 3,6% у річному вираженні. На фоні високих цін на нафту, якщо остаточні опубліковані дані будуть меншими або рівними очікуванням, це буде перемогою (за умови, що не буде маніпуляцій із округленням десяткових знаків). Якщо дані PCE виявляться несподівано м’якими та схильними до «голубиної» позиції, можливий прорив може статися у перетворенні вагових коефіцієнтів авіаквитків. Загалом, під час публікації даних можна швидко оцінити, чи базовий місячний показник становить 0,2% чи 0,3%, щоб визначити, чи дані «гарячі» чи «холодні». #美联储维持利率不变，12月加息分歧升温

Не сидів допізна, щоб дивитися FOMC та пресконференцію Волша, після пробудження швидко переглянув основні показники: 1. Доходність 2-річних/5-річних американських облігацій значно впала після виступу Волша 2. Ймовірність підвищення ставки в грудні за CME становить 78,4%, що майже не відрізняється від показників до засідання, що трохи розчаровує 3. Ціни на нафту о 3:30 показали свічку зниження, можливо, це і є основною причиною зростання американського ринку наприкінці торгів 4. Після закриття ринку Microsoft зросла, а Google впала на 10% через звіти компаній 5. Сам виступ Волша не містив багато нового, це знову старі фрази про зменшення прогнозів і розкриття інформації, але важливо, що з наступного року поступово зменшать кількість голосувань щодо ставок на 8 засіданнях ФРС. Я вважаю, що це не сильний сигнал, так роблять лише тоді, коли у них все менше козирів, щоб перекласти відповідальність на ринок і зменшити власний дискомфорт. У період сильного зростання влади вони не ховаються, а навпаки, ховають свою слабкість таким чином. 6. На цьому голосуванні щодо ставки було дві голоси проти — Кук і Хамарк, це найновіший спосіб ФРС за останні півроку, після скасування прогнозів і відсутності точкових оцінок, висловити свою позицію і порушити єдність, і цього разу вони хочуть передати більш жорсткий сигнал. 7. Найкращі слова на пресконференції — це те, що Волш сказав, що на тлі світової нестабільності інфляційні очікування рухаються у правильному напрямку. У підсумку ця пресконференція була без особливих результатів, і основним фактором для руху ринку залишаються корпоративні звіти.