Допис

Дохід Google Cloud подвоївся, але акції впали — чого ж насправді боїться ринок? Вчора ввечері звіт Google, ймовірно, здивував багатьох прихильників AI. Виручка за третій квартал склала 127,6 млрд доларів, що на 25% більше за рік. З них дохід Google Cloud — 30,7 млрд доларів, що вражаюче зросло на 103%. При такому масштабі, подвоїти хмарний бізнес за рік — справді вражаюче. Але з іншого боку, GAAP-прибуток на акцію Google склав лише 2,12 долара. OKX прогнозував, що ринок ставив питання, чи зможе Google перевищити 3,10 долара за акцію цього кварталу, і тепер звіт дав відповідь. Проте цей EPS не можна розглядати окремо. У цьому кварталі Google зазнав збитків від інвестицій у акції приблизно на 8,7 млрд доларів, що знизило прибуток на акцію приблизно на 0,55 долара. Мене більше турбує швидкість витрат компанії. Капітальні витрати Google у цьому кварталі досягли 51,4 млрд доларів, а вільний грошовий потік був від’ємним —90,7 млрд доларів, і це вже другий квартал поспіль із від’ємним показником. Швидке зростання хмарного бізнесу свідчить про справжній попит на AI. Але якщо в наступних кварталах капітальні витрати продовжать зростати, а грошовий потік не покращиться, ринок навряд чи буде підтримувати високу оцінку компанії. Поки що я не налаштований песимістично щодо Google через один звіт, адже і пошук, і хмарний бізнес продовжують зростати. А як би ви поставилися: більше цінуєте подвоєння хмарного бізнесу Google чи два квартали поспіль від’ємного вільного грошового потоку? Це лише особисті спостереження за ринком, а не інвестиційна порада.