Допис

#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Звітність скоро вийде, давайте ще раз проаналізуємо останні тенденції в індустрії AI Раніше ринок цікавився, хто зможе отримати більше GPU, побудувати більше дата-центрів, тепер же питання змістилося: вклавши стільки грошей, коли вони окупляться? По-перше, це стосується AI-моделей DeepSeek постійно оптимізує ефективність висновків, відкриті технології знижують бар'єри для використання. Але чи призведе зниження вартості до стимулювання більшого попиту, чи все ж таки стисне прибутковість компаній, що розробляють моделі? Далі подивимось на Anthropic, з просуванням IPO комерційні можливості AI-модельних компаній будуть перевірені ринком. Чи зможуть стрімко зростаючі доходи покрити величезні витрати на обчислювальні потужності та підтримати високу оцінку? CoreWeave є типовим прикладом інфраструктури обчислювальних потужностей. Хоча є довгострокові замовлення, високий борг, вартість фінансування та ризики будівництва змушують ринок сумніватися, чи зможуть замовлення реально перетворитися на прибуток і грошовий потік. Нарешті повернемося до SK海力士 Як важливий постачальник HBM, цього разу крім доходів і прибутку варто звернути увагу на масове виробництво HBM4, довгострокові замовлення та темпи розширення виробництва. Якщо нижній рівень ланцюга продовжить збільшувати інвестиції, попит на HBM залишатиметься підтриманим; але якщо капітальні витрати сповільняться, верхній рівень також може зіткнутися з тиском на замовлення. Зараз питання, можливо, не в тому, чи є майбутнє у AI, а в тому, чи зможе 【прибутковість усієї індустріальної ланки встигати за темпами капіталовкладень】