Дані про інфляцію повністю перевищили очікування, встановивши чотирирічний максимум.
Біткоїн натомість виріс.
Чи це була фальшива ейфорія «всі погані новини вже враховані»?
Індекс цін виробників (PPI) у США за вересень у річному вираженні склав 6,3%, що є найбільшим зростанням з 2022 року. Місячне зростання — 1,3%, тоді як очікували лише 0,5%. Базовий PPI у річному вираженні — 5,0%, при прогнозі 4,4%, також значно перевищив очікування. Ціни на енергоносії зросли на 10,8% за місяць, бензин — на 20,3%, дизель — на 21%.
Усі показники значно перевищили прогнози.
Зазвичай, при посиленні очікувань підвищення ставок ризикові активи мали б обвалитися. Але що ж сталося насправді?
Три основні індекси американського фондового ринку закрилися зростанням, індекс Доу Джонса виріс на 1,08%. Біткоїн під час торгів впав нижче 80 000$, але потім відновився у формі V і закрився на рівні 82 300$.
Дані — у пеклі, ціни — у раю.
Ця розбіжність — справжня небезпека.
Чому ж після поганих новин ціни зросли?
Бо ринок уже давно врахував ці погані новини.
За першу годину після публікації PPI загальний обсяг ліквідацій у мережі склав лише близько 32,46 млн доларів. Це значно менше, ніж обсяги ліквідацій у азіатську сесію.
Це означає: більшість учасників уже вийшли або були готові. Коли ж з’явилися реальні дані, паніки не було.
Це і є «вичерпання поганих новин».
Але це лише поверхневий сюжет.
Справжня історія прихована у даних про кредитне плече.
За останні 24 години загальна сума ліквідацій на крипторинку сягнула 929 млн доларів.
З них ліквідації лонгів склали 777 млн доларів — 83,6% від загальної суми.
Що це означає?
Це означає, що перед цим ралі лонги вже були очищені. Фізичний попит на купівлю дуже слабкий, а ціна піднялася через «покриття шортів», а не через реальні купівлі за гроші.
Покриття шортів створює тимчасовий вакуум, а не зміну тренду.
Ще один нюанс.
Минулого тижня з ETF на біткоїн вивели близько 681 млн доларів. Фізичний попит відступає, лонги з кредитним плечем ліквідуються, а ціна росте.
Ви це називаєте «бичачим ринком»?
Це технічне відновлення після ліквідації кредитного плеча. Фундамент порожній.
П’ятниця, Бангкок.
Голова Федеральної резервної системи Кевін Ворш виступить на щорічних зборах МВФ. Це його остання публічна заява перед засіданням FOMC 27-28 жовтня.
ФРС з суботи переходить у режим мовчання, і якщо центральний банк хоче дати сигнал, це може зробити лише Ворш.
Стратег з процентних ставок Bank of America прямо каже: інвестори «чекають, коли Ворш дасть зелене світло для подальшого підвищення ставок».
Поточні ринкові очікування: ймовірність збереження ставки без змін у жовтні — 71,8%, підвищення на 25 базисних пунктів — 28,2%. Але ймовірність кумулятивного підвищення до грудня вже зросла до 92,8%.
Підвищення майже гарантоване до кінця року.
Ось де найболючіше.
PPI 6,3% не відступає, а прискорюється. Ціни на енергоносії ростуть, мита зростають, AI-чіпи дорожчають, вартість доставки зростає. Інфляція не «тимчасова», вона має стійкий характер.
А підтримка біткоїна на рівні 80 000$ тримається не на фундаменті, а на вакуумі після ліквідації кредитного плеча.
Ринок не святкує зниження інфляції. Він святкує, що «найгірші дані вже оприлюднені».
Але PPI 6,3% — це не найгірші дані.
Це, можливо, лише пролог до наступного раунду ще гірших даних.
$BTC$ETH$SOL
Застереження. Вміст, опублікований на OKX Orbit, надається виключно в інформаційних цілях. Докладніше
