Публикация

Доходы Google Cloud удвоились, но акции упали — чего же боится рынок? Вчерашний отчет Google, вероятно, удивил многих сторонников AI. Выручка за третий квартал составила 127,6 млрд долларов, что на 25% больше по сравнению с прошлым годом. В том числе доход Google Cloud — 30,7 млрд долларов, рост на 103%. При таком масштабе, удвоение доходов облачного бизнеса за год — действительно впечатляет. Но с другой стороны, GAAP-прибыль на акцию Google составила всего 2,12 доллара. Ранее OKX прогнозировал, сможет ли Google превысить 3,10 доллара за акцию в этом квартале, и теперь отчет дал ответ. Однако этот показатель EPS нельзя рассматривать отдельно. В этом квартале у Google были убытки от инвестиций в акции примерно на 8,7 млрд долларов, что снизило прибыль на акцию примерно на 0,55 доллара. Меня больше беспокоит скорость расходования средств. Капитальные затраты Google в этом квартале достигли 51,4 млрд долларов, свободный денежный поток составил минус 9,07 млрд долларов, и это уже второй подряд квартал с отрицательным свободным денежным потоком. Быстрый рост облачного бизнеса говорит о высоком спросе на AI. Но если в следующих кварталах капитальные затраты продолжат расти, а денежный поток не улучшится, рынку будет сложно поддерживать высокую оценку компании. Пока я не собираюсь становиться медведем по Google из-за одного отчета, ведь и поисковый бизнес, и облачные сервисы продолжают расти. А вы что бы выбрали: удвоение доходов Google Cloud или два подряд квартала с отрицательным свободным денежным потоком? Это лишь мое личное наблюдение за рынком и не является инвестиционной рекомендацией.