Публикация

Обзор отчёта Google: хотя он и не выдающийся, почему же акции "обвалились"? В макроэкономических заметках в понедельник я выделил четыре ключевых фактора для трёх крупных облачных провайдеров: выручка + капиталовложения в AI + свободный денежный поток + прогнозы на будущее. Для самой Google нужно смотреть на пять факторов: выручка + капиталовложения в AI + свободный денежный поток + прогнозы на будущее + Google Cloud. Итак, что же показал отчёт Google? Выручка: немного ниже ожиданий, не плохая, а именно результат вызвал вопросы, абсолютный рост сильный, но рынок ожидал больше, немного ниже прогноза, ключевой момент — доходы от рекламы чуть ниже ожиданий. Капиталовложения в AI: компания по-прежнему поддерживает высокие капиталовложения, в этом году вложено 200 млрд долларов, что для upstream-поставщиков, таких как Nvidia, Broadcom, HBM, оптические модули, серверы, электроэнергия, а также для всей цепочки AI-инфраструктуры дата-центров, подтверждает логику валидации спроса. Свободный денежный поток: -9,1 млрд, во втором квартале этого года отрицательный свободный денежный поток, капитальные затраты слишком велики, выручка не успевает за ними. #Рост выручки Google в 3-м квартале, снижение чистой прибыли и прибыли на акцию ниже ожиданий. Google Cloud: по-прежнему самый сильный показатель в отчёте — 30,71 млрд с ростом на 103%, более 55% доходов будет подтверждено в течение следующих 24 месяцев, эти данные доказывают, что AI-инфраструктура Google уже начала приносить масштабные доходы. Прогнозы на будущее: капитальные затраты значительно увеличатся к 2027 году, система TPU заметно расширится к 2027 году, но из-за дефицита AI-вычислительных мощностей Google начинает использовать сторонние вычислительные ресурсы.