Postare

Mâine seară la ora 20:30, ora Beijingului, va fi publicat CPI-ul pentru septembrie. Dar există un lucru mai important decât datele în sine de care trebuie să fii atent: Wall Street a stabilit deja „cum să interpreteze aceste date”. CPI-ul general a sărit de la 0,4% la 0,6% față de luna precedentă, cea mai mare creștere în cinci luni. Prețul petrolului a ajuns la 110 dolari, iar Brent nu s-a liniștit de când forțele Houthi au atacat aeroportul din Riyadh. Sună înfricoșător? Nu te grăbi. Bloomberg, Deutsche Bank și Mitsubishi UFJ au opinii foarte asemănătoare: „Creșterea prețului petrolului nu a generat o inflație generalizată, uită-te doar la CPI-ul de bază.” Deutsche Bank a redus deja estimarea pentru CPI-ul de bază la 0,16% față de luna precedentă, cea mai scăzută din Wall Street. Morgan Stanley oferă cea mai mare prognoză, doar 0,21%. Media estimărilor instituțiilor este 0,21%. General 0,58%, de bază 0,21%. Două lumi diferite. Narațiunea este deja scrisă: energia este zgomot, nucleul este semnalul. Rezerva Federală are spațiu să rămână răbdătoare. Această logică nu are greșeli. Dar este și cea mai mare capcană de mâine seară. Trei deviații, trei scenarii Deviația CPI-ului de bază față de 0,2% față de luna precedentă va decide soarta tuturor activelor cu risc în următoarele două săptămâni. 0,2% confirmat — Rezerva Federală „nu se grăbește”, nu „se oprește”. Probabilitatea unei majorări a dobânzii în octombrie este acum doar de aproximativ 20%, iar în decembrie încă peste 70%. Inflația este sub țintă de 65 de luni, bilanțul pe cinci ani nu este clar, piața nu va uita o lună bună de date. 0,3% — Reîncepe dezbaterea. Nucleul nu a scăzut, inflația este mai rezistentă decât se credea. Probabilitatea majorării dobânzii în octombrie sare de la 20%, iar BTC, care tocmai a găsit suport în jurul valorii de 80000, va fi testat din nou. 0,4% — Reevaluare directă. Piața prețuiește acum o majorare a dobânzii în octombrie de doar 20%, dacă nucleul sare la 0,4%, cât va crește acest procent? Referință: nivelul de dinaintea raportului non-farm de săptămâna trecută — peste 65%. BTC va scădea direct de la 83000 sub 80000, următorul nivel de suport este 75000. Dar adevăratul risc nu este în datele în sine, ci în poziționare. Piața a inclus deja așteptarea unui „CPI de bază moderat”. Probabilitatea majorării dobânzii în octombrie a scăzut de la 70% la 20%, iar în acest proces BTC a sărit de la 75000 la 83000. Dacă CPI-ul de bază se confirmă conform așteptărilor, ce crezi că va face piața, va crește sau va scădea? Răspunsul ar putea fi: nu va crește, poate chiar va scădea ușor. Pentru că veștile bune sunt deja incluse în preț. Ce să nu faci mâine seară Primul, nu tranzacționa bazându-te pe CPI-ul general de 0,6%. Acest număr este o informație întârziată, prețul petrolului a crescut deja în septembrie. Brent a scăzut deja de la 110 dolari la aproximativ 103 dolari, impulsul marginal al energiei asupra inflației scade. Piața știe asta înaintea ta. Al doilea, nu paria masiv pe direcție înainte de apariția datelor. Diferența dintre CPI-ul de bază de 0,2% și 0,3% este doar de 0,1 puncte procentuale, dar pentru BTC poate însemna diferența dintre 80000 și 75000. O abatere de 0,1% înseamnă o fluctuație de 5% a prețului. Acest pariu nu merită. Al treilea, urmărește randamentul obligațiunilor americane pe 10 ani. Săptămâna trecută randamentul a scăzut la 5,19%, iar cel pe 30 de ani la 5,55%. Dacă după publicarea datelor randamentul nu crește, ci scade, înseamnă că piața îți spune: inflația nu este o problemă. Dacă randamentul începe să crească din nou, indiferent cât de bune sunt datele, activele cu risc vor fi sub presiune. Logica pe termen lung nu s-a schimbat. Media mobilă pe 365 de zile a BTC a fost depășită, ceea ce în ciclurile istorice indică de obicei că o piață slabă se apropie de final. Dar asta nu înseamnă că mâine seară nu va scădea mai întâi. Datele nu au fost încă publicate, dar narațiunea a apărut deja. Când toată lumea se uită la CPI-ul de bază de 0,2%, adevăratul risc este — așteptările sunt prea optimiste, iar piața nu mai are muniție să le susțină. Ne vedem mâine seară la 20:30. $BTC $XAU $BZ #9月CPI公布在即，哈玛克称仍需进一步加息