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Oli.
摩根大通资产管理把BTC纳入长期资本市场假设，给出的基准情景是未来十年约10%的复合年化回报，同时估计年化波动率约55%。两个数字放一起读，我就能理解为什么有机构愿意研究，配置时却还这么谨慎。
做个简单的演算。假设一个组合拿2%配置BTC，其他仓位价格不动，BTC下跌一半，单这一项就会让组合少1个百分点。账面上只有2%的仓位，在回撤期能占掉多少风险额度，还要看它当时会不会和股票一起跌。对需要应付赎回、定期向客户解释业绩的管理人来说，这比十年后能涨到哪儿具体得多。
我觉得把BTC写进长期研究，本身就值得关注。往前再走一步，才是机构愿意拿多少真金白银、跌了之后按什么规则再平衡。只转发10%那一行，容易让人以为机构资金已经排队进场。把55%那一行也读完，就知道投资委员会还要讨论多久。
#BTC进入摩根大通长期预测，机构配置仍谨慎
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