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【摩根大通给BTC开出10%年化回报，机构却连续三天撤资11.6亿美元】
摩根大通终于把比特币写进长期资本市场预测，给出的年化复合回报约10%，高于美股大盘的7.5%。这算是传统金融对BTC长期投资价值的一次正式认可，但别急着把它理解成机构准备大举买入。
报告同时给出55%的年化波动率。这个数字意味着 $BTC 虽然长期收益预期更高，持有过程却远比股票颠簸。摩根大通因此没有把BTC纳入主要资产协方差矩阵，只单独建立了一个较小的比较模型。机构真正顾虑的不是BTC能不能涨，而是它能不能在组合里稳定发挥作用。
但是美国现货BTC ETF截至11月3日连续三个交易日净流出，累计约11.57亿美元，单日最大流出发生在10月30日，达到6.43亿美元；IBIT在11月3日仍流出9500万美元。
可以把这看成两个时间维度的差别：
华尔街开始承认BTC值得长期研究和配置，但距离成为股票、债券那样的常规组合资产，还有波动率和相关性两道坎。
长期预测是认可，持续买入才是真正的配置。眼下ETF资金连续流出，说明机构需求还没有强到足以托住短期行情。
#BTC进入摩根大通长期预测，机构配置仍谨慎
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