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比特帝老默pro
#对冲基金首次低配AI，科技巨头资金压力升温
美股AI泡沫已经破了
纳斯达克100指数从10月6日高点回撤超过10%，正式跌入技术性回调。更触目惊心的是市值蒸发规模：仅10月一个月，AI相关股票市值损失约5万亿美元。
泡沫破裂的裂缝首先从现金流撕开。谷歌、亚马逊、Meta在2026年三季度同时录得负自由现金流，Meta更是2012年以来首次转负。四大科技巨头2026年资本开支合计超7400亿美元，但英伟达的Q3指引未能满足市场最乐观的期待，盘后即遭抛售。投资者不再为“宣布投资AI”买单，转而追问回报何时兑现。
资金用脚投票：对冲基金在10月连续五个交易日抛售AI概念股，将2025年初以来的AI买入全部回吐；摩根士丹利数据显示对冲基金对AI持仓已降至2023年初以来首次低配。与此同时，10年期美债收益率一个月来首次跌破5%，避险交易全面回归。
破裂的不是AI技术本身，而是“为叙事付费”的估值逻辑。市场已切换至盈利验证模式，而这个模式，远比故事残酷。$ETH $ZEC $SNDK
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