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Kiri亏麻了😭
谷歌$GOOGL 盘后要发Q3了，股价现在趴在320附近，比高点掉了快20%，今年几乎没怎么涨。市场就盯着两件事：搜索广告还能不能稳住，还有云+AI这波大投入到底有没有回报。
搜索这边，我觉得短期问题不大。
上季Search还在涨17%，这季市场预期大概14-16%。AI Overviews和AI Mode目前看起来更像是“加量”，不是把搜索干掉。Gemini App都快10亿月活了，广告主用AI Max也确实多赚到了一些转化。短期被ChatGPT抢走多少量，
真正能带动股价的，还是云。
上季Cloud直接飙了82%，利润率也拉到35%以上，积压订单到了5140亿。这季大家预期能冲到290亿左右，差不多翻倍。如果真能维持90%+增长，而且利润率没被第三方容量压得太狠，那AI投入就有故事可讲了。
我的预判：
营收大概率小超（128亿+），搜索稳住中双位数，Cloud继续猛。只要Capex指引别再加、Cloud利润率别明显下滑，财报后有机会修复一波。反过来如果再提开支，或者云只是符合预期，那可能继续磨。
#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？
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