Na noite passada, o terceiro homem do Federal Reserve, Williams, disse uma frase que fez o ouro e as ações americanas subirem, enquanto o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro americano enfraqueceram.
O que ele disse? Ele disse: em 2027, talvez não seja necessário aumentar as taxas de juro novamente.
Esta é a primeira vez que um funcionário do Federal Reserve coloca publicamente "quando parar" na mesa.
Williams, presidente do Federal Reserve de Nova Iorque, o "terceiro homem" do Federal Reserve, detém direito de voto permanente no FOMC.
Numa entrevista aprofundada à Bloomberg, disse duas frases, uma hawkish, outra dovish —
A frase hawkish: "Ainda não mudei a opinião de que pode ser adequado aumentar as taxas mais uma vez."
A frase dovish: "Não acredito que neste momento tenha qualquer razão para pensar que depois disso precisaremos fazer mais."
Traduzindo para linguagem simples: este ano mais um aumento, depois parar.
Esta é a primeira vez que o núcleo decisório do Federal Reserve define publicamente a "linha final do aumento das taxas".
Antes do discurso de Williams, o rendimento dos títulos do Tesouro a dois anos subiu 2 pontos base. Após o discurso, reverteu para queda, fixando-se em 4,792%.
Dados do CME: a probabilidade de o Federal Reserve manter as taxas em outubro é de 77,3%, e a probabilidade de um aumento de 25 pontos base é apenas 22,7%. Mas em dezembro, a probabilidade acumulada de um aumento de 25 pontos base sobe para 68,7%, e a de 50 pontos base para 19,1%.
O que isto significa? O mercado já decidiu: em outubro provavelmente não haverá mudanças, em dezembro haverá um aumento, e depois termina.
Williams alterou a expectativa anterior do mercado de "possivelmente mais dois aumentos em 2027" para "possivelmente nenhum aumento".
Mas o Federal Reserve não está unificado.
Antes e depois das palavras de Williams, outros dois oficiais também falaram —
Presidente do Federal Reserve de Chicago, Goolsbee: "Estou cada vez mais preocupado que isto seja simplesmente um sobreaquecimento clássico da procura."
Presidente do Federal Reserve de Richmond, Barkin: "Diante da inflação persistente, agir é razoável."
As opiniões dos três formam um debate completo "hawk—dove—hawk". Curiosamente, Goolsbee e Barkin não têm direito a voto este ano, enquanto Williams, que detém direito de voto permanente, é o mais moderado dos três.
As pessoas realmente influentes estão a ser dovish. Este detalhe não passa despercebido ao mercado.
O Bitcoin está atualmente a oscilar perto dos 83.000 dólares, mantendo o suporte chave em 82.500 dólares. A pressão de venda acima dos 84.000 dólares é forte, o índice do dólar subiu para 102,57, o nível mais alto desde abril de 2025.
Mas as palavras de Williams deram ao mercado um sinal: o topo das taxas de juro está a aproximar-se.
Para ativos como o BTC, que não geram juros, a fase mais negra é quando a expectativa de aumento das taxas é mais forte. Quando "mais um aumento este ano e depois parar" se torna consenso, o fim do aperto da liquidez deixa de estar longe.
Não se pode acreditar totalmente no que Williams disse. As "orientações prospectivas" dos oficiais do Federal Reserve mudam mais rápido do que virar uma página.
Mas ele deu ao mercado algo — uma linha final.
Sabe o que é o que mais causa ansiedade? Não é o aumento das taxas em si, mas não saber quantas vezes mais e até quando. Agora alguém diz: este ano uma vez, no próximo ano talvez nenhuma.
Mesmo que seja só uma sugestão, já é suficiente para o mercado respirar de alívio.
Para o mercado cripto, ultrapassar o último aumento das taxas deste ano é o amanhecer.
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