唐华斑竹

唐华斑竹：著名KOL，区块链研究者，财经学者。 2013年开始加密货币交易，拥有丰富的交易经验，左侧交易者，风格偏稳健，注重强安全边际，坚守既定策略和纪律，追求长期稳定收益和高胜率。欢迎志同道合的朋友加入一起交流，一起成长！

1,6 tys.Obserwowane

1,2 tys.obserwujący

Feed

Transmisja na żywo

Feed

GOAT Network - prawdziwe wartościowe zmiany w tym tygodniu ukryte w Ziren 2.0 Ziren to autorski zkVM #GOAT, będący trzonem całego stosu technologicznego GOAT Network. W tym tygodniu wymieniono rdzeń dowodu, przebudowując go za pomocą 1 690 commitów, co pozwala na natychmiastowe generowanie dowodów dla Ethereum: średni czas generowania dowodu dla bloku głównej sieci to 8,6 sekundy, podczas gdy slot Ethereum trwa 12 sekund, a rozmiar dowodu został zredukowany do 284 KiB, dane są dostępne na publicznej liście Ethproofs. Nie lekceważ tej szybkości. Ziren w przyszłości będzie generować dowody dla każdej transakcji wychodzącej z mostu BitVM3, więc im szybszy Ziren, tym tańsze i płynniejsze będą wyjścia cross-chain BTC między Bitcoinem a GOAT. Obniżenie kosztów generowania dowodów na poziomie podstawowym bezpośrednio poprawia doświadczenie korzystania z mostu, co jest realnym ulepszeniem użyteczności sieci. Co ważniejsze, bezpieczeństwo pozostaje fundamentem. Nowy rdzeń zachowuje strukturę haszującą, a najważniejsze elementy kryptograficzne systemu dowodów mają odporność na ataki kwantowe. Pozostała część oparta na krzywych eliptycznych została uwzględniona w publicznej ścieżce migracji do kryptografii postkwantowej. Inżynierowie prowadzą również otwarty projekt badawczy o nazwie Applied PQC, udostępniając kod źródłowy, dane pomiarowe i ścieżki. Dodatkowo, jak wspomniano w październikowym biuletynie, program nagród za błędy BitVM3 wykrył i naprawił 16 problemów związanych z mostem, co świadczy o solidnych podstawach. Strona biznesowa również się rozwija. W Korei podpisano umowę z partnerem notowanym na KOSDAQ, wdrażającym scenariusze płatności agentów; NIST opublikował harmonogram wycofywania starej kryptografii, a kierunek GOAT jest zgodny z najnowszymi trendami; wszystkie działania KBW zostały podsumowane w miesięcznym przeglądzie. Kanały treści w tym tygodniu rozszerzyły się o LinkedIn, YouTube, TikTok, Facebook, Instagram, Medium, publikując materiały edukacyjne, wideo i dogłębne analizy. Społeczność również otrzymuje bonus: akcja GOAT on Socials trwa do 18 listopada, gdzie na dowolnym kanale można tworzyć oryginalne posty, a 10 zwycięzców podzieli 250 USDT 🎁. Wracając do podstawowego pytania, co rozwiązuje GOAT Network? Pozwala na bezpośrednie dziedziczenie weryfikowalnego bezpieczeństwa Bitcoina w płatnościach biznesowych, nie opierając się na instytucjonalnym poparciu, lecz na kryptograficznej weryfikacji. Ta droga przekładania bezpieczeństwa BTC na realne gwarancje transakcyjne ma duży potencjał długoterminowy. @GOATNetwork w tym tygodniu działa intensywnie, pchając do przodu technologię, ekosystem, komunikację i społeczność, a Ziren 2.0 jest kluczowym punktem, który zamienia potencjał w wydajność. #LFGoat #GOATNetwork #AgentKit #AI #AIAgent #BTC #L2 @sophianeverfold

70 miliardów dolarów zniknęło jak za dotknięciem czarodziejskiej różdżki, nie wytrzymało konkurencji generatywnej AI, największa na świecie biblioteka zdjęć zbankrutowała, wnuk byłego najbogatszego człowieka świata poniósł ogromne straty Niedawno słynna agencja Getty Images (dalej „G”) oficjalnie złożyła wniosek o restrukturyzację upadłościową w sądzie, a jej cena akcji spadła do poniżej 2 centów, co oznacza utratę wartości rynkowej przekraczającej 70 miliardów dolarów. G była jedną z najbardziej znanych i najdroższych platform praw autorskich do zdjęć na świecie, deklarującą kontrolę nad ponad 660 milionami zasobów wizualnych. Jedno zdjęcie kosztowało często dziesiątki, a nawet setki dolarów, a ponad 75 czołowych mediów i instytucji na świecie współpracowało z nią. Jednak w 2026 roku gigant branży zdjęć stanął na progu restrukturyzacji upadłościowej. Paradoksalnie, w 2025 roku G osiągnęła rekordowe przychody na poziomie 981 milionów dolarów. Jednak do końca czerwca 2026 roku jej całkowite zadłużenie sięgnęło około 2,1 miliarda dolarów, a gotówka na koncie wynosiła zaledwie 51,6 miliona dolarów, co oznaczało niewypłacalność. Mimo wysokiego zadłużenia, presji ze strony AI generującego obrazy oraz nieudanej fuzji, główni akcjonariusze nie wycofali się, lecz wraz z inwestycyjną spółką zależną amerykańskiego giganta przemysłowego Koch Industries planują zainwestować 533 miliony dolarów, aby przeprowadzić prywatyzację firmy. Jednym z głównych bohaterów tej ratunkowej akcji jest współzałożyciel G, Mark Getty, oraz amerykańska rodzina Getty – stary, zamożny ród. Dlaczego firma generująca roczne przychody na poziomie miliarda dolarów znalazła się w sytuacji restrukturyzacji upadłościowej? Czy AI rzeczywiście była ostatnią kroplą, która ją złamała? 21 października Getty Images oficjalnie rozpoczęła procedurę rozdziału 11 amerykańskiego prawa upadłościowego, realizując wcześniej uzgodniony plan restrukturyzacji zadłużenia. Zgodnie z planem, podczas restrukturyzacji działalność firmy będzie kontynuowana, a po jej zakończeniu spółka zostanie wycofana z giełdy i będzie współwłasnością powiązanych z rodziną Getty oraz inwestorów Koch Industries. Przed oficjalnym wnioskiem o upadłość G przeszła przez poważne problemy finansowe. Na koniec czerwca 2026 roku całkowite zadłużenie firmy wynosiło około 2,1 miliarda dolarów, a gotówka na koncie tylko 51,6 miliona dolarów. W drugim kwartale 2026 roku firma odnotowała stratę netto w wysokości 85,8 miliona dolarów oraz ujemny przepływ gotówki z działalności operacyjnej na poziomie 108,7 miliona dolarów. Dla firmy z rocznymi przychodami bliskimi miliarda dolarów taka sytuacja gotówkowa jest bardzo niezdrowa. Co więcej, G nie zawsze przynosiła straty. W 2025 roku przychody wzrosły do 981,3 miliona dolarów, co oznaczało 4,5% wzrost rok do roku i rekord w 30-letniej historii firmy. Jednak w tym samym roku firma przeszła z zysku na stratę, notując stratę netto 206,2 miliona dolarów. Rekordowe przychody przy jednoczesnym spadku zysków wskazują, że problem nie ogranicza się tylko do trudności biznesowych. Problemy z zadłużeniem towarzyszyły firmie od dawna. Już w 2008 roku fundusz private equity Hellman & Friedman przejął G za około 2,4 miliarda dolarów, prywatyzując ją. Wówczas zadłużenie firmy wynosiło około 265 milionów dolarów. W modelu funduszy private equity przejęcie firmy nie musi być finansowane wyłącznie kapitałem własnym, można też zaciągnąć dług, który spłaca się z przyszłych przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa. Jednak zadłużenie G nie zatrzymało się. W okresie posiadania przez Hellman & Friedman firma przeprowadziła co najmniej dwie duże operacje wypłaty dywidend finansowanych długiem, łącznie na prawie 900 milionów dolarów. Mówiąc prosto, firma dalej się zadłużała, a pożyczone pieniądze wypłacała akcjonariuszom. W 2012 roku grupa Carlyle przejęła G za około 3,3 miliarda dolarów. Wtedy zadłużenie firmy wzrosło do około 2,6 miliarda dolarów, a wskaźnik dźwigni finansowej sięgnął 7,1-krotności EBITDA. Kolejne rundy przejęć i finansowania pozwoliły G zwiększyć skalę rynkową, ale jednocześnie obciążyły ją coraz większym długiem. W 2022 roku G ponownie weszła na giełdę poprzez SPAC. W momencie debiutu zadłużenie wynosiło około 1,757 miliarda dolarów. Po debiucie poziom zadłużenia nadal się wahał w zależności od finansowania, stóp procentowych i wyników operacyjnych. Spory dotyczące warrantów subskrypcyjnych po wejściu na giełdę stały się kolejnym problemem G. Część inwestorów posiadała warranty umożliwiające zakup akcji po ustalonej cenie, ale G odmówiła realizacji praw z powodu nieukończonych formalności rejestracyjnych. Kiedy firma zezwoliła na realizację, cena akcji spadła, a inwestorzy poczuli się poszkodowani i wnieśli pozwy. Sąd ostatecznie orzekł, że G musi wypłacić odszkodowania. Według ujawnień firmy w kwietniu 2026 roku G zapłaciła około 110,9 miliona dolarów odszkodowań i odsetek, korzystając przy tym z linii kredytowej banku. G miała też nieudane przejęcie, które kosztowało dużo pieniędzy. W styczniu 2025 roku G ogłosiła plan połączenia z konkurentem Shutterstock za około 3,7 miliarda dolarów, z celem stworzenia największej na świecie platformy treści wizualnych. Transakcja była bardzo oczekiwana, ale brytyjski urząd ds. konkurencji i rynków wyraził obawy, że połączenie osłabi konkurencję na lokalnym rynku zdjęć, żądając sprzedaży działów zdjęć prasowych, sportowych i rozrywkowych, które były kluczowymi zasobami G. Ostatecznie strony nie doszły do porozumienia, a transakcja została oficjalnie zakończona w lipcu 2026 roku. Mimo że transakcja nie doszła do skutku, pieniądze zostały wydane. Aby ją sfinalizować, G wyemitowała obligacje zabezpieczone o wartości 628,4 miliona dolarów z oprocentowaniem 10,5% rocznie oraz zapłaciła wysokie opłaty doradcze i koszty finansowania. Te długi narastały jak kula śnieżna i G nie była w stanie sama poradzić sobie z tym obciążeniem. W sierpniu firma wycofała prognozy finansowe na cały rok i zatrudniła bank inwestycyjny do poszukiwania finansowania i rozwiązań zadłużeniowych; pod koniec września giełda nowojorska rozpoczęła procedurę wykluczenia z obrotu; 12 października firma ogłosiła plan restrukturyzacji; 21 października oficjalnie rozpoczęła procedurę rozdziału 11. W ten sposób firma z przychodami bliskimi miliarda dolarów w ciągu zaledwie trzech miesięcy trafiła do sądu upadłościowego. W rzeczywistości sukces Getty Images opierał się na przejęciach i integracji. W 1995 roku 34-letni Mark Getty wraz z Jonathanem Kleinem, posiadającym doświadczenie w mediach i biznesie, założyli Getty Images. Dostrzegli nowy, kształtujący się rynek. Internet zaczął zmieniać sposób przekazywania informacji, a agencje prasowe, firmy reklamowe i przedsiębiorstwa coraz bardziej potrzebowały zdjęć, które jednak były rozproszone wśród fotografów, agencji prasowych i różnych instytucji zdjęciowych. Jeśli uda się je skonsolidować i stworzyć platformę umożliwiającą wyszukiwanie, zakup i licencjonowanie, klienci nie będą musieli szukać fotografów, a dostawcy treści zyskają nowe możliwości biznesowe. Jak zdobyć te zdjęcia? Mark postawił na zakup. W pierwszym roku działalności firma wydała 40 milionów dolarów na przejęcie Tony Stone Images, posiadającej 2,5 miliona zdjęć. W ciągu kolejnych pięciu lat przeprowadziła około 30 przejęć, w tym największe prywatne archiwum fotograficzne Hulton Deutsch oraz dostawcę materiałów prasowych Liaison. Później G rozszerzyła portfolio marek, w tym Getty Images dla profesjonalistów, iStock dla bardziej masowego odbiorcy oraz znany z darmowych zasobów Unsplash. Stopniowo objęła obszary takie jak wiadomości, sport, rozrywka, reklama i projektowanie kreatywne. Ten biznes był kiedyś bardzo dochodowy, a G szybko zbudowała nieprzekraczalną barierę praw autorskich. G podpisała umowy z ponad 600 tysiącami twórców, posiadając około 625 milionów zdjęć i 39 milionów klipów wideo, współpracując z ponad 75 czołowymi mediami i instytucjami na świecie. Rocznie relacjonowała ponad 160 tysięcy wydarzeń, od igrzysk olimpijskich i mistrzostw świata po ekskluzywne pokazy na Met Gala i Nowojorskim Tygodniu Mody. Przez długi czas biblioteka zdjęć była uważana za biznes „pasywnego dochodu”: wystarczyło zgromadzić wystarczająco dużo wysokiej jakości praw autorskich, aby stale pobierać opłaty licencyjne od mediów, agencji reklamowych i wydawnictw na całym świecie. W 2022 roku G powróciła na giełdę nowojorską poprzez SPAC. W momencie ogłoszenia transakcji wartość przedsiębiorstwa wynosiła około 4,8 miliarda dolarów. Na początku notowań cena akcji przekroczyła 30 dolarów, a rynek wyceniał firmę bardzo wysoko. Jednak pojawienie się generatywnej AI było dla G ogromnym ciosem. Gdy narzędzia takie jak Midjourney czy Stable Diffusion zdobyły popularność na całym świecie, reklamodawcy byli zaskoczeni, że kreatywne zdjęcia, które wcześniej kosztowały setki dolarów za licencję lub wymagały całodniowej sesji fotograficznej, teraz można wygenerować w kilka sekund za kilka centów. To bezpośrednio uderzyło w segment „kreatywnych zdjęć” G. W drugim kwartale 2026 roku liczba subskrybentów spadła o 25,2% rok do roku, a mali i średni klienci masowo rezygnowali. G, zdając sobie sprawę z powagi sytuacji, próbowała walczyć na drodze prawnej. W 2023 roku G pozwała Stability AI, oskarżając ją o nieautoryzowane wykorzystanie 12 milionów zdjęć objętych prawami autorskimi do trenowania modeli AI, a nawet o pozostawienie znaku wodnego „Getty Images” na wygenerowanych obrazach. Proces trwał dwa lata, a koszty prawne wyniosły 17 milionów dolarów. Ostatecznie brytyjski sąd orzekł, że modele AI nie przechowują ani nie kopiują oryginalnych dzieł, więc nie doszło do naruszenia praw autorskich. G przegrała sprawę. Mimo szybkiego zwrotu w kierunku współpracy z Nvidia przy komercyjnych narzędziach AI z gwarancją praw autorskich oraz podpisania umów licencyjnych z OpenAI i Perplexity, przychody z tych działań nie były w stanie pokryć ogromnego zadłużenia. W obliczu restrukturyzacji wyceny wywołanej AI rynek kapitałowy porzucił firmę. W rzeczywistości za G stoi rodzina z branży naftowej. Dziadek założyciela G, Marka Getty, to słynny amerykański magnat naftowy XX wieku i były najbogatszy człowiek świata – J. Paul Getty. W 1914 roku Paul Getty rozpoczął działalność naftową w Oklahomie z kapitałem 500 dolarów od ojca. W czasie Wielkiego Kryzysu dzięki dalekowzroczności i inwestycjom przejął wiele upadających firm energetycznych, a w 1949 roku zdobył koncesję naftową w strefie neutralnej między Arabią Saudyjską a Kuwejtem, tworząc imperium naftowe o ogromnej wartości. W 1957 roku magazyn Fortune uznał go za najbogatszego Amerykanina, a w 1966 roku Księga Rekordów Guinnessa za najbogatszego prywatnego obywatela świata z majątkiem około 1,2 miliarda dolarów. Jednak ten genialny biznesmen był bardzo skąpy. W swoim luksusowym domu w Wielkiej Brytanii instalował telefony na monety, aby zapobiec nieautoryzowanym rozmowom służby; podczas podróży służbowych sam prał bieliznę; gdy jego najmłodszy syn zmarł na guza mózgu, nie pojawił się na pogrzebie, bo uważał koszty leczenia za zbyt wysokie. Najbardziej sensacyjna była historia z 1973 roku, gdy jego 16-letni wnuk (starszy brat Marka Getty) został porwany przez mafię w Rzymie, a porywacze zażądali 17 milionów dolarów okupu. Getty odmówił zapłaty, mimo że sam odsetki od ropy wystarczały na tę kwotę. Dopiero po otrzymaniu ucha i kosmyka włosów wnuka zgodził się obniżyć okup do 2,2 miliona dolarów, ponieważ według ówczesnego prawa amerykańskiego była to maksymalna kwota możliwa do odliczenia od podatku. Pozostałe 700 tysięcy dolarów miało być pożyczone od syna z 4% rocznym oprocentowaniem. W tak patologicznej rodzinnej atmosferze potomkowie Getty zdawali się być przeklęci: najstarszy syn popełnił samobójstwo z powodu depresji, porwany wnuk przez PTSD popadł w uzależnienie i był sparaliżowany przez pół życia, a kilku innych zmarło młodo z powodu przedawkowania leków... W 1984 roku amerykański gigant naftowy Texaco kupił imperium Getty za ponad 10 miliardów dolarów, kończąc tym samym epokę tego potężnego koncernu. Zarządzanie majątkiem rodziny Getty szybko przeszło na nowoczesny model „trust + family office”. Już w 1934 roku Paul Getty wraz z matką Sarą Catherine Getty założyli „Sarah C. Getty Trust” z początkowym kapitałem około 3,368 miliona dolarów, głównie w akcjach i wekslach rodzinnych firm naftowych, a Paul Getty był powiernikiem. Trust dzielił się wzrostem wartości rodzinnego biznesu naftowego. Według magazynu Fortune po sprzedaży firmy naftowej aktywa trustu wzrosły do około 4 miliardów dolarów, co oznacza wzrost wartości ponad tysiąckrotny w ciągu 50 lat. Aby rozwiązać złożone konflikty międzypokoleniowe, w 1985 roku fundusze trustu zostały podzielone na kilka subtrustów, które były własnością różnych gałęzi rodziny. W pokoleniu Marka Getty rodzina nie tylko założyła specjalne biura rodzinne „Sutton Place” i „Vallejo Investments”, ale także rozszerzyła inwestycje na technologie, sport, luksusowe podróże, usługi finansowe i winnice. Oprócz założenia Getty Images Mark inwestował w system Hawk-Eye, firmę konsultingową Hakluyt oraz luksusową markę ekoturystyczną &Beyond Group. Tymczasem fundusz Getty Trust, założony przez starego Paula Getty w celu unikania podatków i „samowyzwolenia”, rozwinął się w superkulturową instytucję z funduszem darowizn bliskim 9 miliardom dolarów, a muzeum Getty stało się jednym z najbogatszych instytucji artystycznych na świecie. Po restrukturyzacji Getty Images rodzina Getty i Koch Industries uzyskali 100% udziałów, a akcjonariusze publiczni zostali wykluczeni. To było przetasowanie kapitału i kontynuacja woli rodziny. Dla rodziny Getty to jednak tylko kolejna transakcja w zarządzaniu majątkiem trwającym ponad sto lat. Od ropy naftowej, przez trusty, biura rodzinne, aż po dywersyfikację inwestycji – rodzina wykazała dojrzały mechanizm dziedziczenia majątku. Trusty mogą zabezpieczyć dziedziczenie majątku, ale nie zatrzymają zmian epoki – wyzwania stojące przed G pozostają aktualne. Artykuły referencyjne: "700 miliardów dolarów wartości rynkowej zniknęło, kolejny stary gigant zbankrutował", Touzhong.com "Wnuk najbogatszego człowieka świata, firma po 30 latach działalności na skraju bankructwa", Rongzhong Finance "Gigant zdjęć na żywo, zwany 'lustrem gwiazd', nagle upadł", Vista Kan Tianxia "Serwis zdjęć na żywo G ogłasza restrukturyzację upadłościową", Jiemian News "Rodzina Getty, nawet miliarderzy nie unikną 'klątwy rodzinnej'", ELLE World Fashion

W ciągu trzech lat upadło 86 tysięcy firm! Młodzi ludzie w naszym kraju, którzy nie biorą ślubu, doprowadzili do załamania się całej branży? W ciągu 3 lat masowo upadały firmy z branży ślubnej i fotograficznej. Czy rzeczywiście branża ślubna została „zniszczona” przez młodych, którzy nie chcą się żenić? Organizacja ślubu potrafi kosztować kilkanaście tysięcy juanów, więc dlaczego firmy ślubne nie zarabiały, a jedna po drugiej upadały? Na rynku nie zniknęły tylko małe, nowo powstałe firmy, ale także niektóre znane marki nie mogły uniknąć upadku. Firma Platinum Wedding Photography, założona w 2014 roku, oferowała wysokiej klasy sesje ślubne za kilkadziesiąt tysięcy juanów, ale w lipcu zeszłego roku nagle zbankrutowała: setki pracowników nie otrzymały wynagrodzenia, klienci, którzy wpłacili wysokie zaliczki, nie mogli ich odzyskać, a niektórzy nawet nie otrzymali negatywów zdjęć. Marka, która kiedyś budziła podziw, niemal z dnia na dzień stała się ruiną. Gigant branży ślubnej, Greelya, również miał podobne problemy, a sklepy w Szanghaju, Hangzhou, Nankinie i innych miastach zamykały się jeden po drugim. Niektórzy nowożeńcy wpłacili 73 tysiące juanów zaliczki, a na miesiąc przed ślubem firma zniknęła, a właściciel przestał się kontaktować. Spadek liczby zawieranych małżeństw oznacza coraz mniej klientów. W 2013 roku w całym kraju zarejestrowano ponad 13,4 miliona małżeństw, ale w ciągu kolejnych kilkunastu lat liczba ta systematycznie spadała, a w ostatnich latach spadła do 6,763 miliona, niemal o połowę. Mniej nowożeńców oznacza, że rynek się kurczy, ale osób walczących o kawałek tego rynku jest znacznie więcej niż wcześniej. W sytuacji nadmiaru podaży i niedoboru popytu, małe i średnie firmy jako pierwsze nie wytrzymują presji. Kolejnym trendem jest coraz późniejsze zawieranie małżeństw przez młodych. W 2023 roku średni wiek pierwszego małżeństwa w kraju wyniósł 30,1 roku, co jest opóźnieniem o prawie 6 lat w porównaniu z 2010 rokiem. W bardziej rozwiniętych miastach ludzie częściej decydują się na późniejszy ślub, na przykład w Szanghaju średni wiek zawierania małżeństwa wynosi już 34,9 roku. Przesunięcie wieku zawierania małżeństwa wpływa nie tylko na liczbę ślubów, ale także na mentalność konsumencką nowożeńców. Późny ślub oznacza, że młodzi ludzie od ukończenia studiów do zawarcia małżeństwa przechodzą przez osiem lub dziewięć lat „społecznych trudności”, co sprawia, że są bardziej wrażliwi na budżet i bardziej liczą się z wydatkami. Marketingowe slogany firm ślubnych, które kiedyś robiły wrażenie, teraz trudno ich przekonują. Jak powiedział jeden z internautów, zamiast wydawać dziesiątki tysięcy juanów na zapraszanie ludzi, których się nie zna, lepiej wydać pieniądze na podróż poślubną. Pieniądze i tak zostaną wydane, ale na to, co naprawdę się liczy, a nie na to, co inni uważają za „prestiżowe”. Ślub może być wystawny lub prosty, ale przede wszystkim musi być własny.