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About IRENDeliversForMSFT

IREN, autrefois principalement mineur de bitcoin, redirige ses actifs de puissance, de terrains et de centres de données vers le cloud IA. En novembre 2025, elle a signé un contrat cloud IA de cinq ans avec Microsoft d’une valeur d’environ 9,7 milliards de dollars, couvrant quatre déploiements Horizon à Childress, Texas, totalisant environ 200 MW de capacité informatique. Une mise à jour du 17 août confirme qu’IREN a livré le premier site Horizon à 50 MW, avec trois autres à suivre. La puissance des mineurs et les actifs des centres de données sont de nouveau au cœur de l’attention, et la qualité de leur conversion influencera les valorisations.

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3,2 billions de dollars sont désormais engagés dans des engagements liés à l'AI, et cela change tout dans cette expansion (Enregistrez ceci). Chez Amazon, Google, Meta, Microsoft et Oracle, ce total se répartit entre achats d'équipements, baux en cours, obligations de baux futurs et participations en attente dans des entreprises d'AI. Le total de Google a bondi à 946 milliards de dollars, en hausse spectaculaire de 116 % par rapport au trimestre précédent, ce qui en fait le plus grand engagement unique de tout ce groupe. Meta arrive à 731 milliards de dollars, en hausse de 59 % d'un trimestre à l'autre, suivi par Microsoft à 672 milliards de dollars, en hausse de 50 %, puis Amazon à 453 milliards de dollars, en hausse de 13 %, et Oracle qui clôture le classement à 349 milliards de dollars, en hausse de 16 %. La majeure partie de cet argent n'est pas un achat ponctuel que l'on peut annuler le trimestre suivant, ce sont des obligations de baux futurs verrouillées des années à l'avance, ce qui constitue un engagement fondamentalement plus contraignant que des dépenses en capital ordinaires. Les seuls engagements de baux futurs de Meta ont augmenté de 90 % d'un trimestre à l'autre pour atteindre 347 milliards de dollars, et les baux futurs de Microsoft ont crû de 67 % pour atteindre 329 milliards de dollars, tandis que le portefeuille de baux futurs d'Oracle a plus que doublé par rapport à son point de départ, s'établissant à 260 milliards de dollars. Les engagements d'achats d'équipements de Google ont bondi de 144 % pour atteindre 811 milliards de dollars, de loin la plus forte augmentation dans n'importe quelle catégorie chez n'importe quelle entreprise, montrant à quel point elle a signé agressivement des bons de commande qu'elle ne peut pas facilement annuler. La raison pour laquelle cette perspective est importante est qu'un cycle normal de dépenses en capital peut être ralenti ou suspendu chaque fois qu'une entreprise décide que la demande a diminué. Un bail pluriannuel ou un bon de commande signé pour des équipements ne fonctionne pas de cette manière, car ce sont des obligations contractuelles que les entreprises doivent honorer, quel que soit l'évolution de la demande en AI l'année prochaine ou l'année suivante, ce qui rend cette expansion bien plus contraignante qu'un cycle de dépenses typique. C'est la véritable raison pour laquelle les hyperscalers verrouillent la puissance, la capacité de calcul et l'infrastructure physique des années avant d'en avoir réellement besoin, car attendre de signer ces contrats jusqu'à ce que la demande se manifeste signifierait perdre totalement l'accès à la capacité dans un marché où tout le monde se précipite pour sécuriser les mêmes ressources rares. 3,2 billions de dollars d'engagements en AI doivent être investis quelque part, et les abonnés de Milk Road ont déjà réalisé d'importants gains sur plusieurs des positions prises autour de cette expansion. Si vous voulez voir exactement ce que nous achetons alors que cet argent afflue dans l'énergie, les centres de données, les puces, la mémoire et les réseaux, rejoignez-nous pour seulement 1 $ en utilisant le lien ci-dessous.