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Y hong
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ 英伟达Rubin芯片延期，HBM4客户认证、调校周期拉长，Q3依旧是小批量送样/验证阶段，大规模放量窗口市场本来就一致放在Q4。TrendForce此前就标注SK海力士HBM4存在接口同步问题，量产节奏延后；部分产线临时切去生产普通DDR5，挤压HBM4产出，全年HBM4出货指引已经被多家券商下调过一轮。
本季度利润支柱依旧是HBM3E，HBM4对营收、毛利增量贡献很小。市场已经提前定价“HBM4只是爬坡、不贡献大量利润”，不存在惊喜来源。
竞品三星HBM4良率率先摸到80%，Q3 HBM4营收环比计划大增3倍，在英伟达供应链里持续抢份额；SK海力士HBM营收份额Q2已经从58%下滑至50%，代际切换阶段份额下行是既定趋势，很难出现超预期的份额提升。
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