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陈副业
比特币现在卡在一个很微妙的位置：7.6 万美元。这不是随便一个整数，而是短期持有者的平均成本。
现在的数据是，短期持有者 MVRV 已经回到 1 附近的中性水平，而 9 月下旬这个指标还冲过 1.18，是 2025 年 7 月以来最高。MVRV 等于 1 的含义很直接：这批人整体不赚不亏，账面浮盈刚好归零。
更值得注意的是成本价的走向。8 月中旬他们的平均成本还在 6.75 万美元，一路抬到现在的 7.6 万。也就是说，8 月之后进场的资金，是在持续上涨的过程中不断接筹码的。筹码在高位集中，成本线也跟着往上走。
这就形成一个分岔：中期动能转正的背景下，价格回到成本区域，短期持有者要么继续买入把成本摊低，要么投降卖出把亏损兑现。MVRV 回到中性，往往就是这种二选一的临界点。
值得想的是，市场从来不缺故事，缺的是持仓的底气。7.6 万这条线如果被反复试探还站不住，真正被考验的不是价格，是那批刚进来几个月的人。
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