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风险调整才是胜负手
夏普这栏最说明问题：$ETH -3.54 高过 $BTC -7.09，波动率 $ETH 52.5% vs $BTC 41.0%。翻译成人话：$ETH 每扛一份波动，换回的相对价值更高；$BTC 钝一点、稳一点，但也更没脾气。这轮 $ETH 的「效率」更胜一筹。
聪明钱站哪边
看费率。$BTC 整周稳稳 +0.0090%，多头一直老实交费；$ETH 更有戏——10/30、10/31 费率一度掉到 -0.0034% 和 -0.0072%，空头在倒贴，11/03 才转正回 +0.0093%。费率先负后正的走位，常是轧空剧本的群众基础，$ETH 这轮情绪反转的料比 $BTC 足。（注：本期 OI 持仓净流入接口采集不可用，只能比费率不比净流向。）
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PK日 | 裁决 $ETH 小胜
裁判先亮牌
这轮 7 日别跟我谈赚不赚——两个都在亏，比的是谁亏得温柔。裁决：$ETH 小胜。它 7 日收 -3.21%，$BTC 收 -4.79%，少亏 1.58 个点；风险调整后夏普 $ETH -3.54 也压过 $BTC 的 -7.09。做合约要的是扛打，论「少挨刀」这门课，$ETH 这轮拿分。话得说全：$BTC 回撤 5.2% 比 $ETH 的 6.0% 浅，波动 41.0% 也比 $ETH 的 52.5% 稳——$ETH 是弹得欢也摔得狠，这「挣钱能力」是拿风险换回来的。
成绩单先摆桌上
图上两条归一化曲线都往下趴，10/29 一起砸坑、11/03 一起翘尾，$ETH 那条始终在 $BTC 上面一点点。数据摊开：7 日收益 $BTC -4.79% / $ETH -3.21%，最大回撤 $BTC 5.2% / $ETH 6.0%。砸下来那天 $ETH 更能扛，弹起来也更有劲——可它摔的时候也更深，两把刀各有刃。
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