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COMEX-Gold schloss am 22. September bei ~4.339 US-Dollar, was den diesjährigen Rekord abschwächt, aber weiterhin erhöht bleibt. Fed-Zinserhöhungen, hohe reale Renditen und ein starker Dollar belasten Gold, während ETFs, Zentralbanken und wohlhabende Anleger zusätzlich Risiko einnehmen. Die Gold-ETF-Bestände erreichten im August einen Rekord, und Chinas Importe überstiegen in den ersten acht Monaten 1.000 Tonnen. Bernstein zielt auf 5.700 US-Dollar ab; UBS sieht die Zinsen als kurzfristigen Gegenwind; Citi weist auf eine stärkere Nachfrage nach Familienunternehmen hin. Der Fokus liegt darauf, ob strukturelle Käufe den Zinsdruck ausgleichen können.